业绩稳定增长，民航空管业务亮眼，低空经济蓄势未来腾飞_3页_696kb

莱斯信息（688631.SH）总结

核心内容

莱斯信息（688631.SH）是一家专注于民航空管、城市交通管理及城市治理的高新技术企业，其业务覆盖多个领域，具备较强的行业竞争力和增长潜力。公司2023年财报显示业绩稳步增长，2024年一季度虽出现亏损，但预计未来三年将受益于低空经济的发展趋势，实现显著增长。

主要观点

• 业绩表现：2023年公司实现营业收入16.76亿元，同比增长6.35%；归母净利润1.32亿元，同比增长47.60%；扣非归母净利润1.08亿元，同比增长25.99%。尽管2024Q1营收增长显著，但归母净利润为-0.16亿元，扣非归母净利润为-0.18亿元，显示短期经营压力。
• 业务板块：公司深耕民航空管、城市道路交管和城市治理三大核心板块，其中民航空管业务表现尤为突出，营收增长15.66%，毛利率提升2.68个百分点。
• 低空经济布局：公司依托空管优势，积极布局低空智联体系，已在多个地区提供通航飞行服务，并开展低空飞行仿真验证平台的研制，未来有望受益于低空经济的快速发展。
• 市场拓展：公司在多个城市和省份拓展了市场，包括北京、信阳、海南、山西、新疆、陕西等，显示出较强的市场渗透能力和区域扩张能力。

关键信息

财务表现

业务板块发展情况

1. 民航空中交通管理

   • 营收：5.51亿元（yoy+15.66%）
   • 毛利率：40.53%（+2.68pct）
   • 项目进展：中标合肥、成都、广州、南宁、哈尔滨等地空管自动化项目；承担新疆空管信息共享平台项目；模拟训练系统实现全国空管单位全覆盖，并首次进入香港市场。
   • 市场拓展：加速切入工程总包市场，落地扬泰、长春机场工程项目。

2. 城市道路交通管理

   • 营收：5.03亿元（yoy+31.11%）
   • 毛利率：22.44%（-4.45pct）
   • 项目亮点：信阳智能交通项目2.45亿元，刷新单体项目规模纪录；中标北京信控项目；新拓海南、山西、新疆、陕西等省份10余个城市市场。

3. 城市治理

   • 营收：5.11亿元（yoy+2.16%）
   • 毛利率：20.02%（-2.19pct）
   • 布局方向：积极布局数据要素运营服务，发挥标杆项目效应。

投资建议与未来展望

• 投资建议：公司被维持“买入”评级，基于其2023年年报及低空经济的高景气趋势。
• 盈利预测：预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.66、2.52、3.90亿元，对应PE分别为84X、56X、36X。
• 增长驱动：民航空管业务持续稳固，中小机场市场潜力巨大，低空经济上升为国家战略，预计带动公司业务增长。

风险提示

• 中小机场发展不及预期
• 民航空管业务拓展不及预期
• 低空经济发展不及预期

股票信息

分析师声明

本报告由国盛证券研究所分析师余平、刘高畅撰写，执业证书编号分别为S0680520010003和S0680518090001。报告观点反映分析师个人看法，不构成投资建议。投资者应自行判断并注意市场风险。