20250911-国盛证券-瑞迈特-301367.SZ-25Q2收入环比持续改善_欧美市场表现亮眼_3页_696kb

瑞迈特（301367.SZ）半年报深度点评总结

📊 公司概况
专注医疗器械开发与销售，产品覆盖家用呼吸诊疗设备、耗材及医用产品，客户覆盖全球逾100个国家。

📋 业绩亮点
🔹 2025H1业绩超预期：营收5.44亿 (+42.3%)，净利润1.31亿 (+42.2%)，利润增长更强劲 (+49.3% YoY)。
🔹 Q2表现亮眼：营收2.79亿 (+46.5%)，海外收入强力驱动（同比+95.97%），美国增速超250%，欧洲增速63.95%。

🌍 市场拓展动态
🔹 海外加速布局：产品进入美国、德国、意大利医保体系，云平台建设完成，全球竞争力凸显。
🔹 新产品驱动增长：无降噪棉呼吸机已在美国获批，预计下半年放量，助力出口业绩。

💰 盈利预测与估值
✅ 维持“买入”评级：2025-2027年营收预测分别为10.77亿、13.21亿、16.01亿，净利润增速为76.0%、31.5%、23.0%（YoY）。当前P/E 29.7倍，估值具吸引力。

⚠️ 风险提示

• 美国去库存不及预期、国际关系摩擦、行业竞争加剧。

💎 核心逻辑：美国市场修复超预期、新机型放量与海外本土化推动双驱动，国内渠道调整成效初显，业绩有望持续加速。