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恒玄科技2024年中报及投资建议分析

太平洋证券公司于2024年10月21日发布恒玄科技（股票代码688608）的公司研究报告，评级为“买入/维持”，并对公司未来发展前景进行了分析。

主要业绩数据

2024年上半年，恒玄科技收入与利润增长迅猛。公司实现营收1531亿元，同比增长6826%；归母净利润达148亿元，同比增长19976%；扣非净利润达112亿元，同比增长187287%。尤其在第二季度，公司单季度营收878亿元，同比增长超6680%，整体业绩表现亮眼，环比增长明显。

下游需求旺盛，智能芯片市场份额持续提升

公司主营业务为智能穿戴和智能家居芯片，市场份额快速上升。随着BES2800等新一代芯片的应用，公司在智能手表、手环及耳机等设备中占据优势地位，2024年上半年芯片营收占比达28%，较之前显著增长。

研发投入持续增加，技术实力提升

报告期内，公司研发费用达到322亿元，占营收比重高达36.76%，研发人员超过571人，研发人员占比高达85.74%。凭借持续的技术投入，公司在芯片领域保持领先优势，具备较强的竞争力。

投资建议与财务预测

太平洋证券预计，公司2024年至2026年营业收入分别为3156亿元、4136亿元、5312亿元，归母净利润分别为355亿元、541亿元、777亿元。对应PE分别为90.51倍、59.52倍、41.43倍。基于公司良好的业绩增长预期和高研发投入，分析师予以“买入”评级。

风险提示

报告指出，下游需求不及预期、行业景气度波动以及新产品导入进度未达预期等均是可能面临的风险。

总结概览

恒玄科技在2024年上半年表现出色，营收与利润同比大幅增长，主要受智能穿戴和智能家居市场旺盛需求推动。技术研发和研发投入持续增强，新产品如BES2800逐步推广。太平洋证券维持公司“买入”评级并给出盈利预测，预计未来三年业绩将继续高增长，估值相应提升。投资者需关注下游需求波动及新产品导入风险。