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燃料油早报2024-06-13关键分析

• 基本面：成本端油价企稳回升提供支撑；俄罗斯高硫燃油出口减少和中国炼厂需求走强推动多头因素，中东、南亚发电需求进入旺季，整体偏多。
• 基差：新加坡高硫380燃料油折盘价3570元/吨，FU2409收盘价3425元/吨，基差145元，期货贴水现货，偏多。
• 库存：新加坡高低硫燃油库存1886万桶，环比暴增1101%，但处于历史同期低位，缓解供给压力，偏多。
• 盘面：价格运行在20日线上方，呈现上涨趋势，偏多。
• 主力持仓：主力净空头且空头增持，增加下行压力，偏空。
• 预期：成本端油价回升和基本面平稳支撑，预计燃料油将震荡运行为主。

影响因素：

• 利多：俄罗斯炼厂遭袭击减少高硫燃油产出，中东、南亚发电需求旺季增加消费。
• 利空：西方套利货流入亚太增加低硫供给，全球航运需求偏弱，亚太低硫发电需求进入淡季。

主要逻辑和风险点：

• 主要逻辑：成本端油价下滑拖累整体行情，高低硫燃料油基本面分化，高硫燃油走强可能导致LU-FU价差回落。
• 风险点：中东红海局势大幅缓解或俄罗斯高硫出口回升将缓解供应紧张。