20240218-国盛证券-钢铁行业周报_新的开始_16页_2mb

钢铁行业周报总结

1. 行情回顾

中信钢铁指数本周报收142,735点，上涨583%，跑赢沪深300指数0.01pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第11位。个股方面，钢铁板块40家公司上涨，涨幅前五包括方大炭素（184%）、甬金股份（128%）等；跌幅前五包括屹通新材（-99%）、盛德鑫泰（-86%）等。

2. 重点领域分析

• 投资策略：短期市场反弹由流动性风险缓解驱动，但板块强弱对短期指导意义有限。中期需关注工业化成熟期市场，侧重股东回报。经济复苏中消费拉动缓慢，而非投资驱动。看好上游资源品行业，钢铁企业盈利维持高位，现金累积通过分红等形式转化为居民财富。
• 数据动态：节前钢材产量回落，产能利用率环比微增；库存季节性累积，社会库存环比+144%，钢厂库存环比+280%；需求疲软，表观消费环比-137%。原料端铁矿石价格平稳，焦炭稳运行。
• 政策影响：地产融资协调机制推进，财政政策宽松预期增强，钢材中长期需求显著改善。
• 重点股票推荐：受益于普钢盈利复苏的华菱钢铁和南钢股份；受益于油气核电景气的久立特材和新兴铸管；受益于煤电新建的常宝股份和武进不锈；受益于镀镍钢壳业务的甬金股份。

3. 配置建议

增持期货钢板块，估值有望重塑。基于供需平衡，建议关注盈利复苏带来的机会。

4. 风险提示

国内产量调控超预期、下游需求不及预期、原料价格超预期上涨风险较高。