20240218-华创证券-钢铁行业周报_节后钢价有望上涨_关注未来需求释放节奏_14页_1mb

钢铁行业周报（20240202-20240217）总结

**推荐（维持）：**节后钢价有望上涨，关注未来需求释放节奏

行业观点

节前数据回顾

• 价格：五大品种钢材价格保持稳定。
• 产量：环比小幅下降。
• 库存：总体处于低位，但周环比上升。
• 盈利：2597%的样本钢企处于盈利状态。

节后预期

• 综合近5年数据，春节后钢价多数年份上涨。
• 2024年预计节后需求集中释放，供给相对稳定，阶段性错配有支撑。
• 需关注供给端复产与需求端节奏匹配情况。

政策与投资逻辑

• 地下管网改造、水利建设等政策持续推动相关投资需求，钢铁行业有望受益。
• 2023年水利投资同比增长显著，稳增长政策发力。
• 特别国债增发推动下游施工，利好钢企现金流与实物工作量形成。
• 超低排放改造完成，环保支出减少，企业资金向升级与品种结构调整倾斜。

估值与公司关注

• 钢铁板块估值处于周期底部，央国企资产质量改善，盈利恢复可期。
• 资本开支减少，分红能力增强，建议关注资产优异央国企：宝武系、鞍钢系、新兴铸管、南钢、中信特钢等。

风险提示

• 国内经济复苏不及预期、原材料价格大幅上涨风险。