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有色行业新材料周报总结（20221024-20221030）

核心内容概述

本报告聚焦于有色金属行业中的新材料领域，包括军工、新能源车、光伏、核电、消费电子及其他材料，分析了各细分领域价格变化、库存、产量及毛利率等关键指标。同时，报告提供了对相关上市公司的市值弹性测算，并提出投资建议及风险提示。

主要观点

1. 军工新材料

• 电解钴：价格与上周持平，为35.4万元/吨，与钴粉比值为0.97，与硫酸钴比值为5.57，说明军工行业与制造业和新能源车表现持平。
• 钛：0级海绵钛和4级海绵钛价差为1.00万元/吨，保持稳定。高端钛材主要用于航空航天和军品。
• 铼：价格与上周持平，铼粉均价为17,000元/千克，2014年以来持续下滑，9月产量0.337吨，环比下降0.6%。
• 铍：价格与上周持平，为740元/千克，主要用于航空航天和消费电子。
• 碳纤维：价格为157元/千克，毛利为30.30元/千克，毛利率19.30%。9月产量同比增长112.8%，库存环比增加50吨。

2. 新能源车新材料

• 碳酸锂：远月合约升水9.3%至58.75万元/吨。9月进口价格61,221.3美元/吨，环比下降14%；进口量12,526.5吨，环比增加10.9%。
• 正极材料：磷酸铁锂价格为17.30万元/吨，环比上涨5.49%；523型和811型正极材料价格分别为33.18万元/吨和35.45万元/吨，环比分别上涨0.9%和0%。
• 负极材料：人工石墨和天然石墨价格均持平，分别为5.55万元/吨和5.10万元/吨。
• 电解液与隔膜：六氟磷酸锂价格为29.65万元/吨，毛利53,304.8元/吨，毛利率18.0%。隔膜价格与毛利保持稳定。
• 铜箔与铝塑膜：8μm铜箔加工费34.63元/千克，铝塑膜价格保持稳定，昭和电工和凸版印刷价格分别为31.5元/平米和29.0元/平米。
• 钕铁硼：N35钕铁硼价格为195.5元/千克，毛利为-2.50元/千克，毛利率为-0.42%。

3. 光伏新材料

• 多晶硅：价格为35.34美元/千克，处于近6年高位。9月产量70,300吨，开工率75.54%。
• 光伏玻璃：3.2mm镀膜价格26.5元/平米，毛利845.26元/吨，毛利率25.52%。光伏玻璃与平板玻璃价格比值保持稳定。
• EVA共聚物：价格为20,500元/吨，环比下降2.4%。仍处于2013年来较高位置。
• 等静压石墨：价格为75,000元/吨，保持稳定。

4. 核电新材料

• 锆英砂：价格为15,525元/吨，环比下降3.1%。
• 氧氯化锆：价格为19,500元/吨，毛利为3,798.66元/吨，环比上涨8.2%。
• 海绵锆：价格为230元/千克，环比持平。
• 氧化铪：价格为6,500元/千克，环比持平。
• 硅酸锆：价格为17,875元/吨，环比持平。

5. 消费电子新材料

• 四氧化三钴：价格为24.30万元/吨，环比持平；与硫酸钴比值为3.98，保持稳定。
• 钴酸锂：价格为455元/千克，环比上涨1.1%；毛利7.29元/千克，环比上涨1.3%。
• 碳化硅：价格为8,500元/吨，环比持平。
• 高纯镓、粗铟、精铟：价格分别下降5.4%、2.3%、2.1%。
• 二氧化锗：价格为5,550元/千克，环比上涨1.8%。

6. 其他材料

• 铂：价格为235元/克，环比上涨4.9%；铑、铱价格分别保持稳定，但自2015年以来涨幅显著。
• 铑：主要用于尾气转化器，价格为3,690元/克。
• 铱：主要用于电子领域，价格为945元/克。

关键信息

价格变化

• 碳酸锂远月合约升水9.3%至58.75万元/吨。
• 铂价格上涨4.9%，仍处于高位。
• 铷、铍、碳纤维价格保持稳定。
• EVA价格小幅回落2.4%。
• 锆英砂价格下降3.1%，氧氯化锆毛利环比上升。

产量与库存

• 碳酸锂9月表观消费量4.70万吨，同比上涨111.7%。
• 碳纤维9月产量同比增长112.8%。
• 光伏玻璃产量、库存分别为33.08万吨和25.50万吨，环比分别上涨0%和下降2.2%。
• 钕铁硼毛坯产量18,650吨，开工率58.9%。

毛利率与盈利

• 电解钴毛利率1.31%，环比上升2.18pct。
• 碳酸锂测算毛利率12.0%，环比上升0.25pct。
• 钕铁硼毛利率-0.42%，毛利为-2.50元/千克。
• 六氟磷酸锂毛利率18.0%，环比下降1.1pct。

投资建议

• 推荐标的：继续全面看好金属新材料板块，重点推荐天齐锂业、融捷股份、赣锋锂业、盐湖股份、科达制造、蓝晓科技。
• 市场预期：锂精矿价格高位利好锂资源自给率高的企业；消费电子和新能源车行业需求旺盛，对相关材料价格形成支撑。

风险提示

• 估值过高风险：部分企业估值可能偏高。
• 技术路径变化风险：新能源车、消费电子等领域的技术路径可能发生变化。
• 企业经营风险：企业经营激进、战略偏差或治理失败可能影响业绩。
• 宏观政策风险：政策调整可能对行业产生影响。
• 流动性风险：市场流动性变化可能影响企业盈利。

总结

本报告提供了对有色金属行业新材料的全面分析，涵盖军工、新能源车、光伏、核电、消费电子及其他材料。整体来看，军工与新能源车行业表现持平，新能源车板块需求旺盛，碳酸锂价格高位。光伏和核电板块价格小幅回落，但部分材料仍维持在历史高位。消费电子领域材料价格有所上涨，部分材料价格持续高位。建议关注锂资源自给率高的企业，同时需警惕估值过高和技术路径变化等风险。