20230905-宏源期货-强势突破仍欠东风_25页

MEG（乙二醇）市场分析总结

一、主要观点

• 价格走势：MEG价格近期强势突破，但仍受库存压力制约。
• 供需结构：下游需求稳定，但港口库存快速增加，供需矛盾突出。
• 未来预测：MEG预计在4100-4300元/吨区间震荡运行，建议保持观望。

二、核心逻辑

1. 强势原因：
   • 原油价格上涨对MEG形成支撑。
   • 聚酯开工率稳定，终端需求进入季节性回暖。
2. 压力因素：
   • 港口库存快速增加，抑制价格进一步上涨。
   • 乙二醇生产利润亏损，装置检修重启可能增加供应。

三、供需数据

• 开工率：
  • 综合开工率约53%-55%，煤制和甲醇制开工率较低。
  • MTO制乙二醇利润亏损加剧，生产积极性下降。
• 库存情况：
  • 港口库存环比增速达33.7%，总库存增至11073万吨。
  • 内外盘价差维持100-120元/吨，内外盘倒挂。
• 需求端：
  • 聚酯开工率稳定在90%-95%，织机负荷保持在60%-65%。
  • 库存天数降至10-24天，出货积极但需求有限。

四、装置变动

• 重启动态：
  • 新投产装置如浙石化、盛虹炼化等开工率逐步提升。
  • 检修装置逐步恢复，未来供应可能增加。
• 利润情况：
  • 生产成本支撑减弱，但库存问题仍是主要压力来源。

五、未来展望

• 短期（下周）在原油成本支撑下偏强运行，但库存压力限制上涨空间。
• 中长期需关注装置重启进度及聚酯需求变化。
• 建议观望为主。

六、免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。