2017-大宗商品周度报告：棚改提前完成将使四季度房地产钢材消费下行压力增加_14页-2mb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了2017年下半年中国及全球大宗商品市场走势，涵盖钢铁、煤炭和原油三大行业。报告指出，宏观经济数据表现良好，但部分行业面临结构性调整与政策影响，未来消费和价格走势存在分化。

主要观点

钢铁行业

• 棚改提前完成：2017年棚户区改造计划预计在第三季度末完成，对三四线城市房地产投资和钢材消费起到托底作用。随着棚改结束，第四季度房地产投资和钢材消费将面临下行压力。
• 钢材消费增长：第三季度为钢材消费的传统旺季，终端补库存需求强劲，预计钢材消费将保持平稳增长，行业利润有望改善。
• 市场表现：螺纹钢期货价格小幅下跌，但热轧和冷轧期货价格上涨，板材生产利润明显改善。
• 原材料价格上涨：铁矿石和焦炭价格持续上涨，钢厂利润受到挤压，但原材料采购积极性仍高。
• 行业数据：6月粗钢、生铁、钢材日均产量分别增长4.72%、3.25%、5.26%，创历史新高；全国钢厂盈利面为85.9%，较之前有所上升。

煤炭行业

• 煤炭需求强劲：港口煤价持续上涨，动力煤期货价格走高，主要因供给受限和需求超预期增长。1-6月火力发电量同比增长7.1%，电煤消费增长8.2%。
• 价格走势：秦皇岛5500大卡山西动力末煤价格涨至625元/吨，周涨幅2.7%，月涨幅9.1%。炼焦煤库存不高，价格仍有上涨空间。
• 行业动态：天津上调燃煤电价，河北省推进去产能工作，提供失业保险基金支持；煤炭行业供给侧改革目标为2020年科学产能比例达71%，2030年达100%。
• 库存与供需：六大电厂日耗创新高，库存与可用天数下降；港口库存有所波动，但整体保持高位。

原油行业

• 油价回调：本周Brent油价下跌1.5%，WTI油价下跌2.7%，主要因市场对OPEC增产的预期。但北半球高温季节和美国驾车高峰预计带动能源需求，支撑油价。
• 美国产量上升：美原油日产量达两年来最高水平，但库存下降，显示市场供需关系有所改善。
• OPEC产量增加：预计7月OPEC原油产量将增加14.5万桶/日，但出口量可能不会同步上升，对全球供给影响有限。
• 行业数据：美国原油库存下降，汽油和馏分油库存减少，炼油厂开工率下降，但裂解价差有所改善。

关键信息

钢铁

• 棚改影响：棚改货币化安置比例创新高，支撑三四线城市地产投资和钢材消费。
• 行业数据：6月粗钢日均产量创历史新高；全国钢厂盈利面提升；螺纹钢期货价格下跌，但热轧和冷轧价格上涨。
• 企业表现：宝武集团上半年利润翻倍；21家钢企发布半年业绩预告，19家预计增长，13家实现翻倍以上增长。

煤炭

• 价格走势：动力煤和炼焦煤价格持续上涨，港口煤价周涨幅2.7%，月涨幅9.1%。
• 行业动态：天津上调燃煤电价；河北去产能企业获得失业保险基金支持；煤炭供给侧改革目标明确。
• 供需关系：火电需求超预期，电煤消费增长显著；六大电厂日耗创新高，库存下降。

原油

• 价格波动：Brent油价下跌1.5%，WTI油价下跌2.7%，主要因OPEC增产预期。
• 美国产量与库存：美国原油日产量达两年来最高水平，库存下降，显示市场供需关系改善。
• OPEC产量：预计7月OPEC原油产量增加14.5万桶/日，但出口量可能不会同步上升。
• 行业数据：美国炼油厂开工率下降，汽油和馏分油库存减少，裂解价差改善。

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