20210502-天风证券-轻工制造行业点评_Q1家居出口较19Q1+30.6_家居出口持续景气_6页_776kb

报告摘要

轻工制造行业总结

核心内容概述

本报告分析了2021年第一季度轻工制造行业的出口情况，指出整体出口持续景气，多个细分品类表现突出。同时，报告对相关股票进行了投资建议，并提示了潜在风险。

主要观点

出口持续增长：2021年3月，中国轻工制造出口额达到2411.34亿美元，同比增长30.6%，环比增长显著。2021年第一季度累计出口额达7099.78亿美元，同比增长49%，较2019年同期增长28.72%，显示出口景气度持续。
集装箱指数大幅上升：2021年3月，中国出口集装箱指数（CCFI）综合指数为1913.60，同比增长112.71%，较2019年同期增长130.33%，显示出口运输需求旺盛。
美国补库趋势：美国制造商补库滞后于零售商和批发商，补库方向从消费品转向资本品和中间品。2021年3月，中间品、消费品和资本品进口金额分别同比增长14.2%、18.81%和14.42%。
细分品类表现：
- 家具及零件：2021年Q1累计出口额为162.10亿美元，同比增长22%，已超过疫情前水平。
- PVC地板：2021年Q1累计出口额为13.7亿美元，同比增长41.1%。3月单月出口额为4.50亿美元，同比增长33.5%。
- 功能办公椅：2021年Q1累计出口额为70.92亿元人民币，同比增长75.8%。3月单月出口额为23.22亿元，同比增长70.53%。
- 金属框架沙发：2021年Q1累计出口额为142亿元人民币，同比增长48.5%。
- 弹簧床垫：2021年Q1累计出口额为12.9亿元，同比下降1.48%。3月单月出口额为4.10亿元，同比下降5.45%。
行业趋势：海外市场补库存趋势未改，家具消费品出口依然景气，建议关注功能办公椅、金属框架沙发、PVC地板等表现优异的品类。

关键信息

出口数据：
- 2021年3月出口额：2411.34亿美元，同比增长30.6%，环比增长13.3%。
- 2021年Q1累计出口额：7099.78亿美元，同比增长49%，较2019年同期增长28.72%。
集装箱指数：
- 2021年3月CCFI综合指数：1913.60，同比增长112.71%，较2019年同期增长130.33%。
美国库存数据：
- 2021年2月美国库存总额同比增长0%，制造商库存同比增长0%，零售商库存同比下降5%，批发商库存同比增长4%。
重点出口品类表现：
- PVC地板：Q1累计出口额增长41.1%。
- 功能办公椅：Q1累计出口额增长75.8%。
- 金属框架沙发：Q1累计出口额增长48.5%。
- 弹簧床垫：Q1累计出口额同比下降1.48%。

建议关注的公司

股票代码	股票名称	收盘价（2021-04-30）	投资评级	EPS（元）	P/E（倍）
603313.SH	梦百合	28.86	买入	1.01 / 1.61 / 2.13 / 2.57	28.57 / 17.93 / 13.55 / 11.23
603816.SH	顾家家居	80.25	买入	1.34 / 2.44 / 2.87 / 3.61	59.89 / 32.89 / 27.96 / 22.23
003011.SZ	海象新材	47.39	买入	2.57 / 3.36 / 5.20 / 6.98	18.44 / 14.10 / 9.11 / 6.79
603600.SH	永艺股份	11.78	买入	0.91 / 1.13 / 1.36	12.95 / 10.42 / 8.66
300920.SZ	润阳科技	37.23	买入	1.27 / 2.04 / 3.18 / 4.17	29.31 / 18.25 / 11.71 / 8.93
603610.SH	�麒盛科技	24.95	买入	2.86 / 3.82 / 4.89	8.72 / 6.53 / 5.10
605288.SH	凯迪股份	109.01	增持	3.42 / 4.62 / 6.21 / 7.55	31.87 / 23.60 / 17.55 / 14.44

风险提示

疫情防控不及预期
汇率波动
国际贸易政策不确定性

投资评级说明

股票投资评级：
- 买入：预期股价相对收益20%以上
- 增持：预期股价相对收益10%-20%
- 持有：预期股价相对收益-10%-10%
- 卖出：预期股价相对收益-10%以下
行业投资评级：
- 强于大市：预期行业指数涨幅5%以上
- 中性：预期行业指数涨幅-5%-5%
- 弱于大市：预期行业指数涨幅-5%以下