20250810-国泰期货-玻璃纯碱周度报告_31页_2mb

玻璃市场总结

根据报告，截至2025年8月7日，国内玻璃供应端主要以浮法玻璃为主，生产线总计296条（剔除僵尸线），在产223条，日产量稳定在15.96万吨。需求方面，全国深加工订单天数均值9.55天，环比小幅提升2.7%，但利润偏低，订单与库存增长不平衡。库存继续上升，华北和华东地区出货放缓，受低价货源和“买涨不买跌”情绪影响。观点认为，短线追空需谨慎，因前期空头拥挤和政策（如反内卷、反通缩）推动反弹，但基本面包括弱基差和高库存导致市场回落。总体呈震荡市，中期趋势可能转弱，建议关注旺季需求不及预期风险。策略上，推荐震荡偏强操作，上方压力位1150-1200元/吨，下方支撑1000-1030元/吨；具体可考虑跨期买09空01，或跨品种买玻璃空纯碱。

纯碱市场总结

本周纯碱供应稳定增长，产量74.47万吨，利用率升至85.41%，供应端设备检修和点火计划较多，但减产意愿不强。库存较高，约186.51万吨，同比增幅大。需求方面，玻璃产业运行平稳，但纯碱市场受期货市场集体平仓影响，短期反弹后仍面临压力。观点强调，下跌压力未结束，因基本面支撑不足且远期合约升水过大。策略建议震荡偏弱，注意高价和库存问题，支撑位1180-1200元/吨，压力位1300-1330元/吨；推荐跨期买09空01，跨品种短线操作。

总体分析

受反内卷和反通缩政策刺激，市场曾短暂反弹，导致空头拥挤和平仓踩踏，但由于供应过剩、库存累积和需求疲软，未来下行风险仍存。需警惕旺季需求不及预期或减产不及预期的风险。总体，玻璃和纯碱市场呈现震荡调整态势，建议投资者短期谨慎追空，关注基本面和技术面结合。