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市场有故事但驱动仍偏弱

核心内容总结

焦煤市场分析

• 市场表现：现货市场成交尚可，线上竞拍流拍率上涨，矿端主要拉运前期预售订单。山西安泽低硫主焦价格维持高位1640元/吨，晋中中硫主焦价格为1400元/吨，周环比持平。
• 供应情况：煤矿产能利用率回升至87.3%，周环比增加+1%。临近春节，煤矿将逐步安排放假，供应存在收缩预期。蒙煤通关短期受扰动，但已恢复正常水平。
• 价格走势：蒙煤报价折算仓单约1170元/吨，盘面小幅升水。澳煤进口利润维持倒挂，对市场情绪有推动，但实质影响有限。
• 库存情况：上游矿端新增订单较少，下游焦钢企库存充足，整体库存较充足。
• 供需驱动：焦煤供应压力仍大，节前故事较少，或维持区间震荡。

焦炭市场分析

• 市场表现：焦炭首轮提涨落地，日照港准一级报价1470元/吨，山西准一级干熄焦报价1520-1535元/吨左右。焦炭港口湿熄仓单1600元/吨，准一干熄仓单1720元/吨。
• 供应情况：独立焦化企业产能利用率71.86%，周环比微降。焦企盈利尚可，开工稳定。
• 需求情况：247家钢厂铁水日均产量228万吨，周环比基本持平；高炉开工率79%，周环比微增。钢厂盈利较差，需求驱动力不强。
• 库存情况：焦企出货顺畅，钢厂铁水不高，对原料采购积极性一般。焦炭港口库存合计维持高位，日照港、青岛港、天津港库存均保持稳定。
• 供需驱动：焦炭自身供需驱动不明显，主要跟随原料煤走势，节前或维持震荡格局。

主要观点

• 焦煤：市场震荡，供应端煤矿产量见顶，节前将逐步放假，供应收缩预期存在；需求端焦钢企按需拉运，库存充足；蒙煤通关已恢复，但实际成交清淡，对高价接受度不高；澳煤进口利润倒挂，对市场情绪有推动但影响有限。
• 焦炭：市场震荡，首轮提涨落地后焦企盈利好转；钢厂盈利较差，铁水产量稳定，但需求驱动力不足；焦炭库存较充足，供需关系偏弱。

关键信息

• 现货价格：
  • 山西安泽低硫主焦：1640元/吨
  • 晋中中硫主焦：1400元/吨
  • 日照港准一级焦炭：1470元/吨
  • 山西准一级干熄焦：1520-1535元/吨
• 仓单成本：
  • 蒙煤报价折算仓单：约1170元/吨
  • 山西中硫主焦仓单价：约1300元/吨
  • 焦炭港口湿熄仓单：1600元/吨
  • 焦炭准一干熄仓单：1720元/吨
• 供需数据：
  • 焦煤产能利用率：87.3%
  • 焦炭产能利用率：71.86%
  • 247家钢厂铁水日均产量：228万吨
  • 247家钢厂高炉开工率：79%
• 库存情况：
  • 焦煤库存：较充足，上游矿端新增订单少，下游焦钢企库存充足。
  • 焦炭库存：港口库存维持高位，钢厂库存较充足，焦企无库存压力。
• 利润情况：
  • 焦企盈利：首轮提涨后盈利好转，目前测算焦化整体盈利约60元/吨。
  • 钢厂盈利率：同比偏低，盈利较差。

市场展望

• 节前供应收缩预期增强，但需求端仍偏弱，整体市场或维持震荡。
• 焦炭市场受供需双弱影响，价格波动有限，主要跟随原料煤走势。
• 澳煤进口利润倒挂，对市场情绪有推动，但实际影响有限。
• 焦煤市场短期故事较多，但驱动仍偏弱，需关注节前供应变化和需求动向。