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冠通期货研究报告总结：焦炭市场延续反弹

核心内容

本报告发布于2026年2月4日，分析了焦炭市场的近期走势及影响因素。报告指出，焦炭市场短期内延续反弹趋势，建议采取低多策略，同时关注前高附近的压力。

主要观点

• 市场趋势：焦炭价格在短期内表现出反弹迹象，市场情绪有所回暖。
• 库存情况：截至1月30日，焦炭综合库存增加13.3万吨至1012.35万吨，处于7个半月的高位，库存持续回升。
• 盈利能力：全国30家独立焦化厂吨焦盈利为-55元/吨，显示焦炭行业整体仍处于亏损状态，但部分区域如山东准一级焦盈利转正。
• 下游需求：247家钢厂高炉开工率环比上升0.32%至79%，但盈利率下降1.3%至39.39%，炼铁产能利用率微幅回落至85.47%，日均铁水产量减少0.12万吨至227.98万吨，表明下游钢铁需求有所放缓。
• 上游供应：焦煤供应在临近春节时出现下降预期，矿山炼焦煤库存下降7.2万吨至267.2万吨，但炼焦煤综合库存环比增加46万吨至2864.34万吨，同比降幅缩小至8.57%，显示供应端有所缓解。
• 政策与消息面：印尼政府提出大幅减产计划，矿商暂停现货煤炭出口，产量配额较2025年水平降低40%至70%，此举旨在提振煤价。宏观政策预期仍存，对市场有一定支撑作用。

关键信息

供需格局

• 焦炭供需整体偏弱，主要受上游焦煤成本、下游钢铁需求及宏观政策影响。
• 焦炭库存持续回升，处于季节性累库阶段。
• 下游钢厂年前补库接近尾声，焦炭需求进一步下滑。

盈利状况

• 焦炭行业整体仍处于亏损状态，但部分区域如山东地区出现盈利转正。
• 焦煤库存下降，但综合库存仍处于较高水平，显示供应端存在一定的调整空间。

外部消息

• 印尼政府的减产政策对煤炭出口产生影响，可能间接影响焦炭成本。
• 焦化企业持续亏损，提涨意愿较强，或推动焦炭价格反弹。

市场展望

综合来看，焦炭市场短期延续反弹趋势，但需警惕前高附近的压力。投资者可考虑采取低多策略，同时密切关注供需变化及政策动向。

数据来源

• 图表来源：博易大师（焦炭日线图表）
• 资讯来源：我的钢铁网、金十期货网站、中国煤炭市场网、东方财富网、财联社

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

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