20230913-大越期货-焦煤焦炭早报_16页_2mb

市场综述
2023年9月13日焦煤与焦炭市场表现均偏强，区域资源紧张局面继续发酵，供需矛盾对价格形成阶段性支撑。

焦煤分析
供应端收缩仍占据主导，产地安全检查趋严、蒙煤通关高位限制导致供给收紧。库存处于历史低位，头部企业库存多降至安全线以下，叠加下游焦企采购积极，港口、钢厂与独立焦企库存继续小幅下降。现货基差维持高位，市场对优质煤源报价延续上涨预期。但需注意，高利润已对下游利润形成压制，短期涨幅能否持续仍需观察。

焦炭分析
焦企出货顺畅，库存偏低，吨焦利润维持在-7元附近，部分企业因原料成本上涨及利润压缩出现01%减产现象。现货基差转为负向，对期货市场看空情绪上升。下游钢厂补库缓慢，降价限产或成为不可忽视的利空因素。

关注因素
国内焦煤期货升水现货，基差维持高位；盘面上20日均线支撑有效，主力持仓多头增仓；外围蒙古通关高位持续，从中期的角度需警惕进口恢复力度。焦炭方面，钢厂利润修复一再延迟需警惕亏损累积带来的产量收缩风险。

操作建议
短期建议在具备合理盈利空间区间轻仓介入，关注山东、山西等地仓储资源变动对市场情绪的扰动。长期需密切跟踪蒙煤进口、高炉开工率及废钢库存水平变化对成材链的需求反馈。

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