20240825-华安证券-兰石重装-603169.SH-改革进行中_布局核电全产业链_4页_370kb

报告总结

公司业绩：发布2024年半年报，营业收入2492亿元，同比增长128.0%；归属上市公司股东的净利润-70亿元，同比下滑39.06%；基本每股收益0.05元，同比下降39.14%。

订单增长：2024年上半年新增订单45亿元，同比增长15.8%。在工程总包、工业智能和国际业务领域分别实现订单增长456%、176.1%和17.5%。

核电布局：国务院核准五个核电项目共11台机组。公司布局核能全产业链，覆盖核燃料贮运、核电站设备、核乏燃料循环及环保设备，产品涉核电压力容器、设备、贮槽等。

投资建议：调整2024-2026年营收预测为592.4亿、659.2亿、745.5亿元，归母净利预测为200亿、269亿、353亿元。维持“买入”评级，当前PE为29倍、21倍、16倍。

风险提示：技术研发不及预期、下游需求不足、核心技术人员流失、原材料成本波动、市场竞争加剧。

该报告指出短期利润承压但看好长期发展，核电订单和全产业链布局支撑未来增长，并调整了业绩预测，维持买入评级。