20230827-开源证券-兰石重装-603169.SH-公司信息更新报告_2023H1核电设备订单高增_公司对外合作持续升级_4页_870kb

兰石重装（603169SH）公司研究总结

投资评级与核心观点

• 投资评级：买入（维持），预计2023-2025年归母净利润为266/344/424亿元，PE分别为319/248/201倍。

业绩概况

2023上半年业绩强劲增长

• 营收与归母净利润同比大幅增长，分别是768% 和 700%。
• 毛利率达17.07%，同比提升24.5个百分点；净利率达54.6%，同比增长0.06个百分点。

订单与产能释放

核电设备订单增长显著

• 2023年上半年核能领域订单达243亿元，同比增长253.93%。
• 子公司中核嘉华新增订货124亿元，增长82%。

产能释放临近

• 中核嘉华民用核安全设备制造许可证新增兰州分公司获批。
• 核级焊工人员规模持续增长，设备产能即将释放。

对外合作与发展布局

对外合作持续推进

• 2023年5月：与东华科技签署战略合作协议，聚焦煤化工领域。
• 2023年6月：与仙湖科技等共建氨氢融合新能源研发基地。
• 2023年8月：与华菱湘钢签订战略合作协议，合作领域包括氢能、核能、储能，预计推动华菱湘钢高端压力容器用板采购，可能降低公司采购成本。

业务布局拓展

• 加快推进煤化工、氢能、核能、储能等业务布局，助力产业升级与市场拓展。

财务预测与估值

财务预测（2023-2025年）

投资风险提示

• 核电机组核准进度不及预期；
• 核燃料运输设备国产替代不及预期；
• 下游化工项目建设不及预期；
• 海外市场开拓不及预期。

分析师联系方式

• 孟鹏飞（分析师）
• 熊亚威（分析师）
• 张健（联系人）

本报告内容基于开源证券研究所的研究分析，仅供信息参考，不构成投资建议。投资决策需结合自身实际情况谨慎考虑。