20240417-国金证券-兰石重装-603169.SH-核电订单高增长_完成新材料领域布局_4页_805kb

公司2023年业绩及最新展望总结

一、业绩表现

• 营收：2023年实现营业收入5162亿元，同比增长365%，经营规模显著扩张。
• 净利润：实现归母净利润154亿元，同比大幅下降1262%，主要因新能源装备业务下滑及毛利率缩减。

二、业务分析

1. 新能源装备：收入908亿元，同比下降3028%，毛利率13.57%，同比下降11.2pcts。主要由于光伏多晶硅设备市场进入瓶颈期，硅料价格下跌导致需求骤减。
2. 核能板块：新签订单517亿元，同比增长1546%。产品覆盖上游核化工设备、中游核电站设备及下游后处理设备，已获40余家核电集团供应商资质，受益于行业景气度提升。
3. 新材料布局：收购超合金公司100%股权，引战投华菱湘钢，推动产业链融合并增强金属新材料业务能力。

三、财务预测

• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润为208/316/441亿元，对应PE为33X/22X/15X。
• 评级：维持“买入”评级，认为公司核电、氢能等业务成长空间较大，收入结构持续优化。

四、风险提示

• 新能源业务开拓不及预期、股权质押风险、炼油化工及煤化工扩产进度滞后。

五、关键数据

• 增长率：2023年营收增速365%，净利润增速-1262%。
• PE估值：当前PE为38X（2022），动态PE（2024E）为33X。
• ROE：2023年同比下降至4.9%，但2026E预计升至11.89%。

本次总结信息来源于公司年报及证券研究所报告，仅作为分析参考。