20230827-华安证券-兰石重装-603169.SH-引战华菱湘钢强强联合_持续看好公司利润释放_4页

总结

业绩表现
2023年上半年，公司营业收入达到2210亿元，同比增长768%；归母净利润为115亿元，同比增长700%；扣非后归母净利润9.57914亿元，同比增长2563%。销售毛利率和净利率均同比提升，表明降本增效改革效果显著。

合作内容
公司与华菱湘钢（湖南钢铁集团子公司）达成战略合作，聚焦氢能、核能、储能等领域，联合研发新产品和开拓市场。此举能强化供应链韧性，降低原材料采购成本，推动产业链高质量发展。

业务发展前景
传统石油化工和煤化工装备业务平稳发展，新能源板块（核、氢、光、储）贡献新增长点，核电和氢能业务积极布局。公司研发投入占比高，新产品发布加速，核环保业务也成为战略方向。

投资建议
维持“买入”评级，修改盈利预测：2023-2025年营业收入预计5865亿、6765亿、8057亿元；归母净利润预计277亿、378亿、516亿元。当前PE分别为31倍、23倍、16倍，受益于合作带来的利润释放潜力。

风险提示
潜在风险包括技术研发不及预期、下游需求放缓、核心技术人员流失、市场竞争加剧导致毛利率下降。