20230311-国金证券-兰石重装-603169.SH-新能源订单大幅提升_人均创收高增长_4页_780kb

报告摘要

兰石重装在2022年实现了显著的业绩增长，营业收入达到49.8亿元，同比增长23.37%；归母净利润为1.76亿元，同比增长43.35%；扣非归母净利润为1.25亿元，同比增长55.3%。公司通过持续的国企改革，有效提升了运营效率，人均产值同比增长37.06%，达到130.44万元。

改革成效显著：公司持续推进国企改革，销售和管理费用率显著下降，净利率稳步提升。
新能源业务高增长：2022年新签订单达67.09亿元，同比增长71.98%，其中新能源装备订单增长81.23%，成为业绩增长的重要驱动力。
多元化布局：公司通过收购中核嘉华，拓展了核能业务，覆盖了核化工、核燃料及核电站设备领域。同时，在氢能领域进行制氢、储氢和加氢站装备的全面布局。
盈利预测乐观：预计2023至2025年公司归母净利润分别为2.85亿元、3.74亿元和4.85亿元，对应PE分别为31X、24X和18X，体现出市场对公司未来增长的信心。
维持“买入”评级：基于新能源业务的高增长潜力和收入结构的优化，公司被维持“买入”评级。

核能领域：公司通过收购中核嘉华，获得了中核集团、中广核集团等40余家核电业主单位的供应商资格，未来有望伴随核能行业发展实现高增长。
氢能领域：公司布局制氢、储氢和加氢站装备，开发了1000Nm³/h碱性电解水制氢、98MPa多层包扎式高压氢气储罐、45MPa大流量氢气离子液压缩机等产品。