2017-通信行业研究周报：大唐电信与高通合作，科研院所改革渐进式_13页_1mb

通信行业研究周报总结

核心内容

本周通信行业周报主要围绕大唐电信与高通合作、行业走势、市场数据及重要公司公告展开。报告指出，通信行业长期竞争力高于行业均值，整体投资评级为“增持”。周报对大唐电信与高通合作、5G核心技术标准化、国有科研院所改革等关键议题进行了深入分析。

主要观点

1. 大唐电信与高通合作，聚焦手机芯片市场

• 大唐电信拟以全资子公司上海立可芯半导体科技有限公司全部股权出资，设立中外合资企业瓴盛科技（贵州）有限公司，占合资公司注册资本的24.133%。
• 合资公司主要聚焦消费类手机市场，通过整合资源提升产品竞争力和行业影响力。
• 大唐电信与高通的合作有助于降低研发成本，获取高通核心IP支持，从而在低端芯片市场与联发科、展讯展开竞争。
• 当前手机芯片市场主要由高通、联发科、三星和华为海思占据，其中高通市场份额最大，达50%以上。

2. 大唐电信积极推进5G核心技术标准化

• 大唐电信在3G/4G时代是国际无线蜂窝通信标准的重要制定者和推动者。
• 在5G时代，大唐电信仍是产业标准的核心参与者，全面参与了IMT-2020(5G)推进组的各个工作组，是“5G之花”理念的主要贡献者。
• 未来大唐电信有望在5G领域保持其市场地位，与华为、中兴形成三足鼎立之势。

3. 国有科研院所改革渐进式落地

• 中国联通的混改作为示范，将对其他国企起到带动作用。
• 大唐电信董事长童国华有丰富国企改革经验，曾带领烽火通信实现规模增长10倍，未来有望借鉴其经验推动改革。
• 大唐电信自2015年开始推进混改，已对大唐网络和要玩娱乐进行改革，取得较好成效。

4. 行业走势回顾

• 本周通信申万指数下跌0.26%，通信设备指数下跌0.23%，通信运营指数下跌0.47%。
• 沪深300指数上涨0.17%，创业板指下跌0.78%。
• 概念板块中，量子通信涨幅最大（0.69%），智能家居次之（0.64%），智能汽车（0.28%）。
• 通信行业整体表现落后于大盘，但部分个股表现突出，如奥维通信（周涨幅13%），而部分个股如优博讯（周跌幅-14.31%）表现不佳。

5. 行业重要资讯

• 诺基亚和上海贝尔计划开拓能源、交通等非电信行业，物联网市场前景广阔。
• 2017年第一季度全球智能手机销量增长9.1%，OPPO表现最为抢眼。
• 中国移动启动4G网络五期工程无线网主设备集中采购，小站与多天线成为关键技术焦点。
• 中国移动IPTV传输服务许可申请被广电总局驳回，需整改后重新申报。

关键信息

• 市场数据：

  • 行业优化平均市盈率：50.17
  • 市场优化平均市盈率：16.65
  • 国金通信指数：5529.03
  • 沪深300指数：3486.51
  • 上证指数：3105.54
  • 深证成指：9794.89
  • 中小板综指：10524.73

• 合资企业股权结构：

  • 建广基金：34.6%
  • 大唐电信：24.1%
  • 高通：24.1%
  • 智路基金：17.1%

• 投资收益预期：

  • 合资项目预计可实现投资收益约3.96亿元，营业外收入约2.76亿元，合计收益约6.72亿元。

• 5G标准参与情况：

  • 大唐电信参与IMT-2020(5G)推进组的多个工作组，是频率、需求、技术工作组的核心力量。
  • 在5G潜在频率分析、关键能力指标设计等方面贡献显著。

• 公司公告：

  • 中通国脉拟收购上海共创，交易作价41360万元。
  • 通宇通讯实际控制人增持公司股份。
  • 迅游科技全资子公司参与设立并购基金，拟收购逸动无限18.1818%股权。
  • 鹏博士境外发行5亿美元美元债券，票面年利率5.05%。

风险提示

• 手机芯片市场垄断程度可能进一步提升，不利于后进厂商发展。
• 国有科研院所改革可能不达预期，影响企业竞争力提升。

行业投资评级说明

• 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—15%。
• 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在15%以上。
• 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%。
• 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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