20170605-国金证券-通信行业研究周报_大唐电信与高通合作_科研院所改革渐进式_13页_1mb

通信行业研究周报总结

核心内容

本报告为通信行业周报，涵盖市场动态、行业观点、重要公司公告及行业数据跟踪等内容，旨在分析行业趋势与投资机会。整体观点为**“增持”**，并指出大唐电信与高通合作、国有科研院所改革、5G核心技术发展等为行业带来积极影响。

主要观点

1. 大唐电信与高通合作，聚焦手机芯片领域

• 大唐电信拟以全资子公司上海立可芯半导体科技有限公司的全部股权出资设立合资公司瓴盛科技（贵州）有限公司，持股24.133%。
• 合资公司将主要聚焦消费类手机市场，通过整合资源提升产品竞争力，目标是提高行业占有率和影响力。
• 项目预计可实现投资收益约3.96亿元，营业外收入约2.76亿元，合计收益约6.72亿元。
• 合作有助于大唐电信降低研发和人力成本，获得高通核心IP支持，共同在低端芯片市场与联发科、展讯竞争。

2. 大唐电信积极推进5G核心技术标准化

• 大唐电信集团在5G标准制定中扮演重要角色，参与多个工作组，是“5G之花”理念的主要贡献者之一。
• 公司在无线通信领域继续构建核心知识产权和技术壁垒，预计在5G时代仍将有其独特的市场地位。
• 大唐电信在3G/4G时代是国际无线蜂窝通信标准的提出者和核心知识产权拥有者，未来有望在5G时代实现新突破。

3. 国有科研院所改革渐进式落地

• 中国联通混改作为示范，带动其他国企改革进程。
• 大唐电信集团自2015年开始推进混改，已对大唐网络和要玩娱乐进行改革，取得较好效果。
• 新任董事长童国华具有丰富的院校型企业管理经验，有望借鉴烽火通信的成功经验，推动大唐电信实现战略转型与产业升级。

4. 通信板块走势回顾

• 本周（2017/5/31-2017/6/2）通信申万指数下跌0.26%，通信设备指数下跌0.23%，通信运营指数下跌0.47%。
• 申万一级行业排名中，通信行业位列第13位，表现弱于非银金融、房地产和银行等行业。
• 概念板块中，量子通信、智能家居和智能汽车表现较好。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：50.17
• 市场优化平均市盈率：16.65
• 国金通信指数：5529.03
• 沪深300指数：3486.51
• 上证指数：3105.54
• 深证成指：9794.89
• 中小板综指：10524.73

合资公司股权结构

本周重要公司公告

• 中通国脉收购上海共创：交易作价41360万元，用于收购上海共创100%股权。
• 通宇通讯实际控制人增持：吴中林先生增持公司股票439450股，持股比例达39.4257%。
• 迅游科技参与设立并购基金：用于收购成都逸动无限网络科技有限公司18.1818%股权。
• 鹏博士境外发行美元债券：发行总额5亿美元，票面利率5.05%，期限3年。

行业重要资讯

• 诺基亚与上海贝尔拓展物联网市场：目标行业包括能源、交通、公共事业、互联网、大型企业、广电等。
• Q1全球智能手机销量增长9%：OPPO表现最为抢眼，中国大陆厂商市场份额持续提升。
• 中国移动4G五期集采：采购规模约40.6万个基站，重点保障“高速度、高流量、高层建筑、上行受限”等场景。
• 中国移动IPTV申请被驳回：因“魔百和”业务合规性问题，申请被广电总局退回。

风险提示

1. 手机芯片市场垄断程度进一步提升，后进厂商可能难以突围。
2. 国有科研院所改革效果可能不达预期。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

长期竞争力评级说明

长期竞争力评级关注企业未来两年的综合竞争力，大唐电信长期竞争力评级为“高于行业均值”。

行业数据跟踪

• 移动短信业务量、通信业务收入、移动电话用户数、4G电话用户数、国内云计算市场规模、全球云计算市场规模、全球BPaaS市场规模、全球SaaS市场规模、移动数据流量合计、移动数据流量（智能手机）、中国电信年度累计资本开支、中国电信4G用户数、中国移动年度累计资本开支、中国移动4G用户数、中国联通年度累计资本开支、中国联通4G用户数等数据均显示通信行业在持续发展。

总结

本周通信行业整体表现不佳，但大唐电信与高通合作、5G技术发展、国企改革等积极因素仍为行业带来增长潜力。在市场格局中，手机芯片市场仍由高通、联发科、三星和华为海思主导，但大唐电信有望通过与高通的合作和改革，提升自身竞争力。此外，物联网、云计算等新兴领域的发展也为通信行业带来新的机遇。