20171130-中国银行-全球经济金融展望报告_42页_2mb

全球经济金融展望报告（2018年）总结

核心内容概述

2017年全球经济趋于好转，发达经济体同步复苏，新兴市场较快增长，全球经贸活动回暖。然而，复苏力度依然不充分，区域差距较大。2018年全球经济将维持稳定复苏态势，处于从亚健康走向完全健康的过渡期，局部金融风险仍需警惕。中国和“一带一路”地区将成为经济发展的亮点，同时需关注欧洲政经前景、全球杠杆率变化及股市泡沫风险。

主要观点与关键信息

一、全球经济复苏迎来新转机

• 全球经济复苏态势：2017年全球经济增速约为3.0%，预计2018年将略微加速至3.1%，高于过去十年平均水平。
• 贸易与投资回升：全球货物与服务贸易增速预计为4.1%，高于2012-2017年平均水平；FDI预计增长3%左右。
• 区域差异：亚洲新兴市场增速最快，平均为6.5%；拉美国家增速垫底，仅为1.9%；欧洲经济全面复苏，增速达2.1%。

二、区域经济回顾与展望

（一）美国经济展望及其对拉美国家的影响

• 美国经济表现：2017年美国GDP增长2.2%，预计2018年增速为2.3%；通胀指数缓慢上升，货币政策正常化趋势明显。
• 对拉美影响：美国经济复苏将对拉美地区产生正向影响，拉美经济增速预计提高至1.9%。但美国的贸易保护主义和货币政策变化可能带来资本外流与汇率波动风险。

（二）“一带一路”地区经济展望及全球地位

• “一带一路”地区经济特征：覆盖全球63%人口，占世界GDP的31%，是重要的新兴市场区域。
• 经济增长预测：2018年“一带一路”地区平均增速高于全球，印度尼西亚、马来西亚等国增速超过5%，印度、巴西等国增速处于3%至5%之间。
• “一带一路”前景：将成为全球经济增长的重要引擎，推动区域互联互通，提升其在全球经济格局中的地位。

（三）欧洲经济在曙光中艰难前行

• 欧洲经济复苏：2017年欧洲经济超预期复苏，失业率降至危机以来最低，预计2018年GDP增速为2.1%。
• 挑战与风险：欧洲面临老龄化、政治体制低效、欧盟机制弊端等结构性问题，以及英国脱欧带来的不确定性。

（四）大宗商品价格波动下的非洲经济

• 非洲经济依赖大宗商品：非洲经济增速与大宗商品价格密切相关，2018年预计温和复苏，增速为3.4%。
• 区域差异：中东和北非经济有望改善，尼日利亚、南非等国将受益于大宗商品价格回升，但中长期仍面临政策不确定性和债务风险。

三、专题研究

（一）全球经济中长期趋势、结构与变局

• 2020年预测：中国经济总量将接近15.6万亿美元，全球占比升至17%，美国和欧洲经济份额下降。
• 2035年预测：中国GDP总量将超过美国，人均GDP有望超过2万美元，成为世界最大经济体之一。
• 2050年预测：中国将实现全面崛起，成为全球制造业强国，印度有望加入制造强国行列，世界经济重心再次东移。

（二）全球杠杆率水平变化：趋势、风险及其应对

• 全球杠杆率上升：2017年一季度G20全部非金融债务占GDP比重升至240%，中国接近发达经济体水平。
• 债务结构分化：发达经济体呈现私人部门去杠杆、政府加杠杆趋势；新兴经济体则私人和政府债务均上升。
• 风险与应对：需警惕全球杠杆率上升带来的金融风险，关注债务结构变化和货币政策调整。

结论

2018年全球经济将维持稳定复苏，但复苏力度仍不充分，区域发展差异明显。美国、中国和“一带一路”地区将成为增长亮点，欧洲经济虽复苏但面临多重挑战，非洲经济依赖大宗商品，复苏前景仍受外部因素影响。中长期来看，全球经济格局将发生显著变化，中国和印度将逐步崛起，成为全球经济增长和制造业发展的主要推动力量。同时，全球杠杆率上升和金融风险增加，需引起高度重视。