中国银行：2023年第2季度全球经济金融展望报告_62页_3mb

全球经济金融展望报告（2023年第2季度）

核心内容

2023年第二季度全球经济面临结构性矛盾加剧和货币政策紧缩周期延长的双重挑战，主要体现在消费、就业、通胀、贸易、劳动力市场以及金融市场的分化与不确定性。同时，美欧银行业流动性风险上升，全球避险情绪升温，对金融市场造成冲击。

主要观点

• 全球经济结构性分化：一季度全球经济增长好于预期，但结构性矛盾更加明显，发达经济体与新兴经济体在消费、就业和通胀方面表现出明显差异。
• 货币政策紧缩持续：美欧央行继续实施紧缩性货币政策，但步伐可能分化，形成“美鸽欧鹰”的格局，加剧全球金融市场波动。
• 美欧银行业危机：硅谷银行破产引发连锁反应，欧洲银行业也面临类似风险，流动性压力持续，可能对金融稳定构成威胁。
• 通胀与消费结构：发达经济体核心服务通胀顽固，商品通胀有所缓解，但整体通胀回落速度放缓。服务消费表现优于商品消费，但随着经济下行压力加大，增速可能放缓。
• 国际贸易减速：全球货物贸易增长前景不佳，主要制造业国家外需疲软，亚太新兴经济体出口增长面临挑战。
• 劳动力市场紧平衡：欧美劳动力市场依然紧张，但部分行业出现裁员趋势，影响消费和通胀。
• 新兴经济体增长不确定性：部分新兴经济体面临加息空间有限、外债风险上升、汇率波动等问题，经济增长前景分化。

关键信息

一、全球经济回顾与展望

• 全球GDP增速：预计2023年全年全球GDP增速为2.0%，较2022年下降1.1个百分点。
• 结构性矛盾：发达经济体在服务消费和就业方面表现较好，但商品消费和制造业受到拖累。
• 美国经济：二季度GDP环比增长折年率可能降至0.2%上下，若银行业危机恶化，可能陷入轻度衰退。
• 欧洲经济：欧元区和英国经济增速预计分别为0.3%和-0.6%，面临通胀和银行业流动性风险的双重压力。
• 日本经济：经济持续低迷，预计全年增速为1.2%，通胀仍居高位，货币政策可能逐步转向温和宽松。
• 新兴经济体：经济增长存在较大不确定性，部分国家面临债务危机和汇率波动。

二、国际金融回顾与展望

• 货币政策分化：美联储维持紧缩，欧洲央行继续加息，日本央行保持宽松，新兴市场加息空间有限。
• 美元流动性收紧：美元指数从高位回落，全球股市持续承压，尤其是金融行业。
• 跨境资本回流：资金继续回流美国，部分新兴市场出现资本流入反弹。
• 汇率市场：美元指数可能继续回落，欧元和英镑有望升值，部分新兴经济体汇率承压。
• 股票市场：欧美金融风险事件频发，全球股市震荡，亚洲股市可能迎来反弹。
• 债券市场：国债收益率波动加大，市场脆弱性提升，尤其是欧债市场。

三、主要图表与数据

• 图1：全球制造业和服务业PMI指数回升。
• 图2：美国和德国餐厅就餐人数恢复至2019年水平。
• 图3：G20经济体CPI同比增速下降，但服务通胀仍顽固。
• 图4：全球贸易数量和金额指数回落。
• 图5：欧美职位空缺率高企，但部分行业出现裁员。
• 图6：2023年全球GDP季度同比和环比折年率增速预测。
• 图7：美国零售销售指数和制造业工业生产指数回升。
• 图8：日本GDP环比折年率波动。
• 图9：东盟主要经济体出口金额同比增速下降。
• 图10：主要货币市场利率抬升。
• 图11：美联储负债规模和结构变化。
• 图12：主要货币兑美元汇率变动。
• 图13：MSCI核心区域指数涨跌幅。
• 图14：全球美元债违约规模增长。

结论

2023年第二季度，全球经济面临结构性矛盾和货币政策紧缩的双重压力，美欧银行业流动性风险成为关注重点。发达经济体在消费和就业方面表现相对较好，但通胀和金融稳定性问题依然严峻。新兴经济体则面临经济增长不确定性，部分国家债务风险上升，汇率波动加剧。全球金融市场在货币政策紧缩和银行业危机的背景下持续承压，但亚洲经济基本面良好，可能迎来小幅反弹。