20230512-西南证券-医药行业2023年5月投资月报_业绩分化_看好医药后市行情_129页_9mb

1. 医药板块表现

   • 2023年5月投资观点：创新药与医疗器械为主要增长点，推荐弹性组合和稳健组合，全年看好三条主线：创新持续发展、疫后复苏、自主可控。

2. 行业政策动态

   • 政策利好：
     • 细胞治疗：新版GMP附录发布，利好CDMO企业（药明生物、金斯瑞等）。
     • 创新药加速审批：加快创新药审评审批，利好创新药企业（百济神州、百克生物等）。
     • 医保政策：简易续约规则出台，减轻独家品种降价压力。

3. 投资组合推荐

   • 弹性组合：京新药业、海创药业-U等（聚焦创新药与器械）。
   • 稳健组合：恒瑞医药、爱尔眼科等（业绩确定性强）。
   • 科创板组合：联影医疗、康方生物-B等（技术平台领先）。
   • 港股组合：微创机器人-B、基石药业-B等（全球化布局优势）。

4. 风险管理

   • 风险提示：药品降价低于预期、政策执行滞后、研发失败风险。

5. 公司分析

   • 重点公司盈利预测：迈瑞医疗、恒瑞医药等估值稳定，长期增长潜力大。

核心策略:

• 主题主线:
  1. 医保周期：关注创新药（百济神州、荣昌生物）、器械（联影医疗）
  2. 疫后复苏：眼科医疗（爱尔眼科）、医美（爱美客）
  3. 自主可控：基因测序（华大智造）、手术机器人（微创机器人）。