20230819-东吴证券-昊海生科-688366.SH-2023年半年报点评_玻尿酸与人工晶体增长亮眼_业绩稳健兑现_3页_478kb

昊海生科（688366）2023年半年报分析总结

1. 总体业绩表现

2023年上半年，公司实现营业收入1313亿元，同比增长23%。
归母净利润205亿元，同比增长18894%。
扣非后归母净利润188亿元，同比增长25305%。
业绩符合市场预期。

2. 主营业务分析

2.1 眼科产品表现

• 2023年上半年实现营收48.1亿元，同比增长3498%。

1. 白内障产品线：收入约2.6亿元，同比增长5520%。人工晶体贡献20.4亿元，增长5815%。
2. 视光材料：收入20.6亿元，同比增长1636%。因业务恢复及国际高透氧材料销售增长，视光终端产品收入同比增长1131%。

2.2 医美业务

• 医美板块上半年营收约48.5亿元，同比增长4749%。

1. 玻尿酸产品：收入约25.6亿元，同比增长11435%。新品“海魅”高端玻尿酸贡献11.5亿元，同比增长37737%。

2.3 其他业务

1. 骨科产品：营收约2.32亿元，同比增长2974%。
2. 防粘连/止血业务：营收约0.91亿元，同比增长787%。
3. 现金流业务：恢复稳步增长。

3. 财务数据

• 2023上半年公司毛利率达71.04%，较上年同期提高12个百分点。
• 销售净利率提升至15.9%。
• 关联方交易使用资金较2022年变化不大。

4. 投资评级

• 维持“买入”评级。
• 2023-2025E归母净利润预测分别为456亿元、581亿元、726亿元。
• 当前市值PE分别为37、29、23倍。

5. 发展风险提示

市场推广不及预期、新产品研发进展不确定、市场竞争加剧、医药政策变动风险等。