20190922-招商证券-通信行业云计算系列报告（一）：深度复盘全球公有云变迁史，掘金万亿云市场_113页_8mb

全球公有云市场变迁与国内云计算发展分析报告总结

核心内容

本报告深度分析了全球公有云市场的发展历程及海外云巨头的成长路径，并对中美云计算市场进行了对比，指出国内云市场仍处于导入期，但具备长期高成长性。报告认为云计算是对传统IT模式的颠覆，是5G时代最受益的产业方向，未来有望迎来发展新风口。

主要观点

• 云计算是未来最具影响力产业：云计算改变了传统IT的底层硬件、网络体系、软件模式及IT服务，对外提供按需分配、可计量的IT服务，具备长期发展周期。
• 公有云市场呈现马太效应：全球公有云市场逐渐由百花齐放到寡头垄断，亚马逊AWS一家独大，微软Azure和谷歌GCP持续追赶。
• 国内云计算市场尚处导入期：与美国相比，国内云计算市场发展滞后约5年，目前格局尚未稳定，竞争仍在深化。
• 云竞争本质为研发实力竞争：互联网公司凭借“先发优势+研发实力”抢占市场，设备商、运营商及小公司则面临转型或退出。
• 5G时代推动云计算发展：随着移动互联网向人工智能+万物互联过渡，产业重心将从“端”转向“云”，云计算有望迎来爆发。

关键信息

全球云计算市场发展

• 全球云计算市场分为五个阶段：前期积累、初期、形成、快速发展、日渐成熟。
• 亚马逊AWS自2006年推出以来，凭借先发优势和技术能力，占据全球IAAS云服务市场近半份额，连续八年被Gartner评为“领导者”。
• 微软Azure和谷歌GCP通过“高粘性软件应用+研发实力”持续追赶，微软2018年云业务收入达231亿美元。
• Google自2006年提出云计算概念，2016年开始发力，2018年投入大量资本建设数据中心。

国内云计算市场发展

• 阿里云是国内公有云龙头，2018年市场份额达42.9%，但相比AWS仍落后约五年。
• 腾讯云、金山云、华为云等企业也在快速发展中，但尚未形成垄断格局。
• 国内政策限制了国外云计算厂商直接参与市场，促使国内厂商占据先发优势。

云产业链上下游

• IDC：5G时代最受益方向，重点推荐光环新网、宝信软件、数据港、万国数据等企业。
• 光网络：云计算及大型数据中心发展带来新机遇，推荐星网锐捷、中际旭创、天孚通信、太辰光、新易盛等。
• 服务器：云计算驱动下进入规模化发展，重点推荐浪潮信息。
• 云视频：市场空间有望从百亿级拓展至千亿级，推荐亿联网络、会畅通讯。

投资建议

• 强烈推荐：光环新网、宝信软件、紫光股份、星网锐捷、中际旭创、天孚通信、太辰光、新易盛、亿联网络。
• 建议关注：数据港、万国数据、英维克、紫光股份、会畅通讯等。

风险提示

• 5G建设不及预期
• 云巨头资本开支增速下滑
• 宏观经济不景气

云服务模式与产业链

• 云计算服务模式包括IAAS（基础设施即服务）、PAAS（平台即服务）、SAAS（软件即服务）。
• 云计算产业链包括IDC、网络设备、光模块、服务器、云视频等，具备长期高成长性。

云竞争格局与企业策略

• 互联网公司：亚马逊、微软、谷歌等凭借先发优势和研发实力，成为云市场的主导力量。
• 设备商：如IBM、HP等面临传统业务与云业务的冲突，逐步转向混合云和私有云。
• 运营商：如Verizon、AT&T等缺乏技术能力，逐渐退出IAAS市场。
• 小公司：如Rackspace等因缺乏资金和研发能力，逐步转型为云托管服务商。

未来展望

• 随着5G的发展，云计算将进入新风口，边缘计算与云计算协同发展。
• 国内云市场有望形成寡头垄断格局，阿里云、腾讯云、金山云、华为云等将占据主要市场份额。
• 云计算将推动IT市场从传统模式向更高效、灵活的模式转变，未来发展空间广阔。

附录：主要企业财务指标