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宏观策略总结
报告分析了全球贸易历史，发现汇率和非关税壁垒可能取代关税成为贸易交锋关键工具。中美贸易谈判预计“一波三折”，外贸企业需控制对美出口风险敞口。若关税无法达成目的，美国可能转向非关税壁垒和汇率干预。国内企业应拓展非美出口、“出口转内销”和“出海”等策略。短期内，人民币汇率可能升破7.1，需防范市场正反馈风险和结汇潮。经济受贸易战影响，出口增速可能放缓，政策不确定性高。

固收与市场分析总结
债券市场缺乏明确交易主线，关税政策反复加剧震荡。城投ABS市场受限，监管趋严，企业需适应真实资产证券化。二级资本债成交下降，收益率变化反映政策调整。整体流动性管理需谨慎，政策重启国债买卖待信号。

行业推荐个股总结

• 先导智能：锂电设备龙头，全球汽车电动化趋势受益，净利预测上调，维持“买入”评级。
• 水星家纺：家纺行业新机遇，睡眠经济和记忆枕推动增长，上调利润预测，维持“买入”评级。
• 瀚蓝环境：固废整合佼佼者，并购协同增效，维持“买入”评级。
• 迈为股份：钙钛矿设备龙头，技术研发领先，下调利润预测，但维持“买入”评级。
• 科达利：结构件龙头，机器人部件布局，净利预测稳定，给予目标价，维持“买入”评级。
• 捷昌驱动：线性驱动和机器人业务增长，首次覆盖“买入”评级。

总结：报告强调风险管理，建议投资者关注宏观不确定性、政策变化和行业创新，但整体偏乐观某些领域增长。风险包括关税超预期、经济放缓和工业项目延迟。