20250604-银河期货-油脂日报_5页

油脂日报总结（2025年6月4日）

核心内容概述

本报告为银河期货有限公司大宗商品研究所研究员刘倩楠于2025年6月4日发布的油脂市场分析报告，内容涵盖油脂现货价格、基差、月差、跨品种价差及进口利润等数据，同时结合国际市场与国内市场的基本面分析，提出交易策略建议。

---

第一部分 数据分析

油脂现货价格及基差

品种	2509收盘价	涨跌	各地区现货价	现货基差（涨跌幅）
豆油	7688	(4)	张家港：7988	广东：290（0）
			广东：7978	天津：220（0）
棕榈油	8130	(66)	广东：8560	广东：430（-20）
			张家港：8580	张家港：450（-10）
			天津：8630	天津：500（-20）
菜油	9101	(171)	张家港：9281	张家港：180（0）
			广西：9141	广东：40（0）

月差收盘价

月差	豆油	涨跌	棕榈油	涨跌	菜油	涨跌
9-1	42	2	44	(2)	142	(20)

跨品种价差

价差	涨跌
Y-P	(442)（62）
OI-Y	1413（167）
OI-P	971（105）
油柏比	2.62（-0.005）

进口利润

品种	船期	CNF价	盘面利润	FOB价	盘面利润
24度棕榈油	马来&印尼	980	(334)	鹿特丹	1055

周度油脂商业库存（单位：万吨）

品种	本周	上周	去年同期
豆油	75.5	69.7	93.7
棕榈油	36.4	33.9	37.5
菜油	78.2	77.9	42.3

---

第二部分 基本面分析

国际市场

• 马来西亚2025年5月棕榈油库存预计为201万吨，环比增长7.74%。
• 产量预计为174万吨，环比增长3%。
• 出口量预计为130万吨，环比增长17.9%。

国内市场

棕榈油

• 今日棕榈油期价震荡小幅收跌。
• 当前全国重点地区棕榈油商业库存为36.4万吨，环比增加2.53万吨，增幅7.47%。
• 库存仍处于历史同期偏低水平。
• 产地报价稳中有降，进口利润倒挂有所收窄。
• 印度降税利多盘面，但持续性有待观察。
• 国内买船及到港情况值得关注，但基本面仍偏弱，短期预计横盘运行。

豆油

• 今日豆油期价震荡小幅收跌。
• 上周油厂大豆实际压榨量226.82万吨，开机率63.76%，较前一周有所增加。
• 当前全国重点地区豆油商业库存75.49万吨，环比增加5.77万吨，增幅8.28%。
• 豆油货权较为集中，基差有所上涨。
• 市场关注美国生柴落地情况，对盘面影响较大。
• 美豆逐渐播种，优良率不及预期，但影响有限，后期关注天气和播种进度。
• 短期盘面维持震荡运行。

菜油

• 今日菜油期价震荡收跌，跌幅超1%。
• 上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为8.9万吨，开机率23.72%，较前一周有所增加。
• 当前沿海菜油库存78.2万吨，环比减少0.3万吨，仍处于历史同期高位。
• 欧洲菜油FOB报价在1050美元附近，进口利润倒挂扩大至-1100附近。
• 现货市场购销清淡，国内菜油基差有持稳运行。
• 短期政策端扰动较多，单边维持大区间震荡，继续关注买船情况及政策变动。

---

第三部分 交易策略

1. 单边策略：预计短期油脂还将维持震荡运行。
2. 套利策略：建议观望。
3. 期权策略：建议观望。

注：以上观点仅供参考，不作为入市依据。

---

第四部分 相关附图

• 图1：华东一级豆油现货基差
• 图2：华南24度棕榈油现货基差
• 图3：华东三级莱油现货基差
• 图4：Y9-1月差
• 图5：P5-9月差
• 图6：OI5-9月差
• 图7：Y-P05价差
• 图8：OI-Y05价差

数据来源：银河期货，邦成 / WIND

---

作者承诺与免责声明

• 研究员刘倩楠具有期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告。
• 本报告内容反映其研究观点，不构成投资建议。
• 银河期货不对因使用本报告导致的损失负责。
• 报告版权属于银河期货，未经许可不得更改、发送或传播。

---

联系方式

• 银河期货有限公司大宗商品研究所
• 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层
• 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
• 网址：www.yhqh.com.cn
• 电话：400-886-7799