20250604-银河期货-甲醇日报_4页

甲醇日报总结

一、核心内容

2025年6月4日的甲醇日报分析了甲醇市场的供需状况、价格走势及交易策略，重点围绕期货市场、现货市场、库存变化、供应与需求端动态展开。整体市场呈现短期反弹、中长期偏空的格局。

二、市场回顾

1. 期货市场

• 甲醇期货价格上涨，最终报收2270元/吨，涨幅为**+53元/吨（+2.39%）**。

2. 现货市场

• 生产地：内蒙南线报价1840元/吨，北线1860元/吨；关中1960元/吨，榆林1840元/吨，山西1930元/吨，河南2070元/吨。
• 消费地：鲁南2130元/吨，鲁北2120元/吨，河北2040元/吨；川渝2150元/吨，云贵2180元/吨。
• 港口：太仓2290元/吨，宁波2340元/吨，广州2290元/吨。

三、重要资讯

• 港口库存：截至2025年6月4日，中国甲醇港口库存总量为58.12万吨，较上一期增加5.82万吨。
  • 华东地区库存增加5.13万吨。
  • 华南地区库存增加0.69万吨。

四、逻辑分析

1. 供应端

• 国内：西北煤炭主产地开工率回落，原料煤价格震荡，西北主流甲醇企业竞拍价格持续下跌，煤制甲醇利润在500元/吨附近。
  • 甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松。
• 进口端：
  • 国际甲醇装置开工率高位回落，美金价格稳定。
  • 伊朗部分装置短停，5月装船量达82万吨，6月进口量预计130万吨以上。
  • 非伊朗装置开工稳定，欧美市场继续上涨，东南亚转口窗口关闭。
  • 随着进口恢复，港口库存触底，基差盘整，但内地企业库存开始攀升。

2. 需求端

• 传统下游进入淡季，开工率回落。
• MTO装置开工率回升，部分装置负荷不满，但整体运行稳定。
  • 兴兴69万吨/年MTO装置负荷不满。
  • 南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置负荷不满，2期60万吨/年M醇装置正常运行。
  • 江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置运行稳定。
  • 天津渤化60万吨/年MTO装置负荷7成。
  • 宁波富德60万吨/年DMTO装置重启，但负荷不满。

3. 综合分析

• 国内供应宽松，煤制利润达到历史最高水平。
• 内地CTO外采阶段性结束，库存触底，货源紧张局面缓解。
• 下游高价抵制，内地竞拍价格连续下跌。
• 港口需求增加，带动短期价格跟涨，但中长期仍以空头思路对待，不追空。

五、交易策略

1. 单边策略：反弹沽空，不追空。
2. 套利策略：观望。
3. 期权策略：卖看涨。

六、相关图表（摘要）

• 甲醇华南港口库存（隆众）：显示库存变化趋势。
• 样本企业总库存：反映整体库存情况。
• 西北企业总库存：显示西北地区库存变化。
• 西南企业总库存：反映西南地区库存状况。
• 样本企业订单待发量：显示企业订单情况。
• 西北企业订单待发量：反映西北地区订单变化。

七、免责声明与联系方式

• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告导致的损失负责。
• 联系方式：
  • 银河期货有限公司大宗商品研究所
  • 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层
  • 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层
  • 网址：www.yhqh.com.cn
  • 邮箱：zhangmengchao_qh@chinastock.com.cn
  • 电话：400-886-7799