20240909-安信国际证券-华润燃气-01193.HK-成本下降_燃气业务盈利能力进一步增强_3页_688kb

华润燃气（1193HK）分析总结

华润燃气（1193HK）2024年中期报告摘要：公司收入增长77%至5208亿港元，但归母净利润因一次性因素下降25%，剔除后利润大幅增长212%。自由现金流同比上升5623%。

天然气销量增长53%至209亿立方米，其中工业用户贡献最大（占46.2%），增长主要来自金属制品与通用设备制造业。零售毛差改善0.04元/方，燃气分销业务溢利增长313%。

公司加强气源管理，LNG采购成本低于市场价，通过数字化交易平台提升议价能力。综合服务与综合能源业务稳健增长，前者溢利增加221%。

中期派息每股25港仙，同比增长66.7%，派息率稳定提升，预计全年的派息率仍有上行空间。

报告建议关注公司强劲的经营表现和良好派息策略，但需注意房地产业务对接驳业务的负面影响。