20240827-中邮证券-京基智农-000048.SZ-行业景气度上行_成本持续下降助力业绩回升_4页_378kb

报告总结

公司：京基智农
股票评级：买入

核心观点

报告指出，公司2024年中报显示业绩未能持续，但二季度业绩明显好转，主要由于猪价回暖及养殖成本持续下降。分析师认为下半年公司出栏量增长迅速、养殖成本继续下行，公司盈利将明显提升

业务分析

养殖业务

亮点

• 2024Q2实现营收1,442亿元，同比下降25.6%
• 归母净利润181亿元，同比大幅增长179.29%
• 上半年生猪养殖业务实现营收1,697亿元，同比增长38.5%
• 猪价逐月回升，上半年肥猪销售均价同比上涨约42%
• 生猪完全成本持平在约140元/KG（上下季度分别约155元、144元）

房地产业务

亮点

• 今年上半年业绩下滑，变动主要由于在售产品减少
• 收入同比下降90.9%，利润大幅度下滑

饲料业务

上方面临较大挑战，由于行业需求恢复不及预期，加上自然灾害影响，公司饲料业务收入同比降幅扩大18.71%

盈利预测

报告预测：

• 2024年归母净利润890亿元，对应每股收益16.8元
• 2025年归母净利润1,155亿元，对应每股收益21.8元
• 2026年归母净利润686亿元，对应每股收益12.9元

投资建议

维持**“买入”评级**
建议投资者关注公司业绩的持续性与估值水平变化

风险提示

• 产能释放可能低于预期
• 市场需求不及预期

请务必查阅正文中的免责声明部分内容