20210926-国海证券-食品行业周报_关注食品板块的环比改善_17页

报告摘要

本报告发布于2021年09月26日，评级为“推荐”。核心观点为关注食品板块的环比改善，特别是下半年消费旺季和提价预期带来的行业增长机会。报告指出，随着疫情基数效应减弱和社区团购对传统渠道的冲击减小，食品板块整体将实现业绩回暖，尤其在调味品、休闲零食、速冻食品等细分领域。

猪价低位运行，屠宰企业盈利改善
- 猪价快速下行，屠宰企业鲜肉盈利较好，但冻肉亏损较大。
- 随着冻肉出清，目前鲜肉和冻肉盈利有望改善。
- 推荐关注双汇发展和龙大肉食。
下半年食品板块环比改善
- 上半年受原料成本上涨及疫情高基数影响，食品板块业绩承压。
- 三四季度天气变冷、节日消费增加，预计休闲零食、速冻食品等板块迎来消费旺季。
- 推荐关注洽洽食品、安井食品、三全食品。
关注粮油、豆制品板块的改善
- 大豆价格自去年下半年上涨，预计下半年同比涨幅减小。
- 建议关注粮油、豆制品相关公司，如祖名股份。
餐饮供应链发展机会
- 餐饮行业快速发展，连锁化程度提升，推动预制菜需求。
- 建议关注味知香、千味央厨、三全食品等预制菜企业。

行业表现：食品饮料板块本周上涨1.60%，跑赢上证综指和沪深300指数。
行业估值：食品饮料板块市盈率（TTM）为39.81，高于沪深300和上证综指。
重点数据：
- 生鲜乳价格为4.34元/公斤，同比增长13.60%。
- 仔猪、生猪、猪肉价格分别为27.69/12.73/20.51元/千克，同比分别下降77.20%、65.09%、61.58%。
- 猪粮比价为4.56，环比下降6.94%。
重点关注公司及盈利预测：
- 洽洽食品：股价52.25元，2021年EPS 1.87，2022年EPS 2.15；2021年PE 27.94，2022年PE 24.3；投资评级：买入。
- 味知香：股价125.0元，2021年EPS 1.51，2022年EPS 2.09；2021年PE 82.78，2022年PE 59.81；投资评级：买入。
- 安井食品：股价248.45元，2021年EPS 3.25，2022年EPS 4.17；2021年PE 76.45，2022年PE 59.58；投资评级：增持。
- 三全食品：股价17.76元，2021年EPS 0.69，2022年EPS 0.82；2021年PE 25.74，2022年PE 21.66；投资评级：买入。
- 双汇发展：股价35.58元，2021年EPS 2.48，2022年EPS 3.14；2021年PE 14.35，2022年PE 11.33；投资评级：买入。
- 龙大肉食：股价11.88元，2021年EPS 1.24，2022年EPS 1.58；2021年PE 9.58，2022年PE 7.52；投资评级：买入。
- 千禾味业：股价31.51元，2021年EPS 0.32，2022年EPS 0.45；2021年PE 98.47，2022年PE 70.02；投资评级：增持。