20210926-开源证券-食品饮料行业周报_行业缓慢复苏_建议逢低布局_10页_1mb

食品饮料行业总结

核心内容

2021年9月26日发布的食品饮料行业报告指出，当前行业处于缓慢复苏阶段，具备配置价值。投资评级为“看好（维持）”，认为板块估值已回落至合理区间，主要风险点已释放，具备投资机会。

主要观点

• 调味品提价传闻：近期多家媒体报道海天味业提价传闻，引发调味品板块集体上涨。尽管公司尚未正式提价，但根据历史经验，调味品通常每三年左右普调价格，当前已满足提价条件。提价有助于提升渠道利润率、改善经销商积极性，并可能带动其他调味品企业跟进，对行业良性发展有利。
• 白酒行业表现：中秋期间白酒需求平稳，礼品销售正常释放，餐饮需求略有影响，价格回落符合市场预期。若2022年春节疫情控制得当，返乡高峰可能带动消费回暖，对白酒形成正面影响。
• 大众品复苏：二季度大众品受高基数、消费需求偏弱及渠道结构影响，营收增速降至低点。下半年随着基数回落和新渠道冲击减弱，大众品有望逐步回暖，需求曲线平缓上行。
• 推荐组合：报告推荐关注贵州茅台、五粮液、山西汾酒与海天味业，认为其具备超预期增长潜力。

板块行情回顾

• 整体表现：9月22日至24日，食品饮料指数上涨1.6%，跑赢沪深300约1.7个百分点。
• 子行业表现：调味发酵品（+10.7%）、乳品（+5.1%）、食品综合（+3.0%）表现较好。
• 个股表现：品渥食品、海天味业、妙可蓝多涨幅领先；*ST西发、洋河股份、皇台酒业跌幅居前。

上游数据

• 乳制品价格：9月21日GDT全脂奶粉中标价同比上涨26.5%，生鲜乳价格同比上涨12.7%。
• 猪肉与生猪：9月17日猪肉价格同比下跌57.4%，生猪存栏同比上涨31.2%，能繁母猪同比上涨24.5%。
• 大麦与大豆：8月进口大麦价格同比上涨32.5%，数量同比上涨56.8%。9月24日大豆现货价同比上涨19.3%，豆粕价格同比上涨16.7%。
• 白糖价格：9月24日柳糖价格同比微跌0.5%，白砂糖零售价同比下跌1.1%，长期看白糖价格可能高位偏弱运行。

酒业数据新闻

• 金沙古酒：2021年1-8月销售额达9亿元，计划全年销售额达15亿元。产能扩建项目已投产，预计年产值将超10亿元。
• 中秋消费趋势：95后成为酒水购买主力，偏好小瓶白酒、洋酒、果酒，客单价提升至800元，葡萄酒销售同比增长超100%，女性用户占比达35%。

重要事件备忘录

• 股东大会：9月28日舍得酒业召开股东大会，值得关注。
• 行业报告：9月22日发布的行业点评报告指出大众品表现分化，集中度提升。

重点公司盈利预测及估值

风险提示

• 宏观经济风险：经济下行可能影响消费能力。
• 食品安全风险：食品安全问题可能引发市场担忧。
• 原料价格波动风险：农产品价格波动可能影响企业成本。
• 消费需求复苏风险：消费需求复苏低于预期可能拖累业绩表现。