20220802-大越期货-焦煤焦炭早报_15页_2mb

焦煤焦炭早报总结

核心内容概览

焦煤市场分析

• 基本面：下游企业限产情况依旧较多，对焦煤多维持按需采购，部分煤种承压运行。然而，随着成材价格上涨，下游企业看降情绪减弱，部分焦钢企业本月有复产预期，个别煤种线上竞拍情绪转好，带动市场心态略有好转，部分煤种报价或有小幅上涨预期。
• 基差：现货市场价为2615元/吨，基差为452.5元，现货升水期货，偏多。
• 库存：钢厂库存819万吨，港口库存212.9万吨，独立焦企库存735.3万吨，总样本库存1767.2万吨，较上周减少67.7万吨，偏多。
• 盘面：价格在20日线上方，20日线向下，中性。
• 主力持仓：焦煤主力净多，多增，偏多。
• 预期：随着成材市场好转，提振市场情绪，部分钢厂开始复产，对原料煤需求或有所增加。然而，钢厂利润微薄，部分焦企利润停止继续恶化，对原料端提涨仍有抵触情绪，厂内原料煤多维持低库存运行，对部分煤种仍有压价意向，预计短期内焦煤趋稳调整运行。

焦炭市场分析

• 基本面：焦企仍处于亏损状态，保持不同程度限产。然而，原料煤价格大幅下调，焦企利润未继续恶化，部分贸易商投机性采购情绪回暖，焦炭发运明显转好，部分焦企厂内库存明显下降，钢厂高炉开工一般，多数钢厂仍保持限产状态，部分钢厂开始陆续复产，对焦炭需求或将好转。
• 基差：现货市场价为2700元/吨，基差为-215元，现货贴水期货，偏空。
• 库存：钢厂库存582.1万吨，港口库存260.4万吨，独立焦企库存97.5万吨，总样本库存940万吨，较上周增加9.2万吨，偏多。
• 盘面：价格在20日线上方，20日线向下，中性。
• 主力持仓：焦炭主力净多，多增，偏多。
• 预期：随着部分贸易商投机性采购增加，部分焦企厂内库存明显下降，叠加近期钢价走强，部分钢厂开始陆续复产，对焦炭需求或将好转。

主要观点

焦煤

• 市场情绪有所改善，部分煤种报价或有小幅上涨预期。
• 基差为正，现货升水期货，对多头有利。
• 库存持续下降，显示需求端有所回暖。
• 主力持仓净多，多增，市场看涨情绪增强。
• 预计短期内焦煤将趋稳调整，但提涨仍受抑制。

焦炭

• 基差为负，现货贴水期货，对空头有利。
• 库存略有上升，显示供应端有所增加。
• 部分焦企库存下降，贸易商采购情绪回暖，需求端或有改善。
• 主力持仓净多，多增，市场看涨情绪增强。
• 随着钢厂复产预期增强，焦炭需求或将好转。

关键信息

期货价格与涨跌

现货价格与涨跌

库存变化

• 焦煤港口库存：212.9万吨，较上周减少10.5万吨。
• 焦炭港口库存：260.4万吨，较上周减少1.7万吨。
• 独立焦企库存：焦煤735.3万吨，较上周减少43.5万吨；焦炭97.5万吨，较上周增加23万吨。
• 钢厂库存：焦煤819万吨，较上周减少13.7万吨；焦炭582.1万吨，较上周减少12.1万吨。

其他关键指标

• 焦炉产能利用率：全国230家独立焦企样本产能利用率为64.6%，周环比减少3.2%。
• 吨焦平均盈利：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利为-282元，较上周增加22元。
• 高炉开工率：部分钢厂开始复产，对焦炭需求或有所改善。
• 高炉生产利润：钢厂利润微薄，影响对原料煤的需求。

多空因素

利多因素

1. 部分焦钢企业原料煤库存降至低位，对焦煤开始适量采购。
2. 成材价格上涨，提振市场情绪。
3. 部分钢厂开始复产，对原料煤需求或有所增加。
4. 部分贸易商投机性采购情绪回暖，带动焦炭发运好转。

利空因素

1. 煤价继续回落，对焦炭现货价格的支撑作用减弱。
2. 钢厂库存已达到中高位水平，对焦炭控制到货情况。
3. 成材多有累库现象，库存压力渐显。

结论

短期内，焦煤市场将趋稳调整，部分煤种可能小幅上涨，但整体提涨仍受抑制。焦炭市场则因钢厂复产预期增强及贸易商采购回暖，需求端有所改善，但现货贴水期货，市场仍偏空。建议投资者关注成材市场走势及钢厂复产情况，把握焦煤2209合约在2150-2200区间操作机会。