20141027-兴业证券-煤炭开采_港口煤炭库存减少_产地煤价普遍上涨_13页_4mb

文档总结

核心内容概述

本报告发布于2014年10月27日，主要分析了当时煤炭行业市场动态，包括国际与国内煤价走势、航运价格变化、煤炭库存情况以及下游行业如电力、钢铁、水泥等的表现。报告指出，煤炭市场整体呈现回暖迹象，部分重点公司获得“买入”或“增持”评级。

主要观点

• 国际煤价上涨：全球主要动力煤港口价格均有上涨，纽卡斯尔港现货价、欧洲ARA三港动力煤价、南非RB动力煤价分别上涨0.47美元/吨、1.99美元/吨、1.75美元/吨，澳大利亚BJ动力煤价则保持稳定。
• 国内煤价上涨：环渤海动力煤价周环比上涨7元/吨，部分产地如济宁、古交、晋城等地煤价也有不同程度上涨。
• 航运价格上涨：沿海煤炭运价普遍上涨，秦皇岛至广州、上海、宁波、福州等航线运价均有上升。
• 港口库存下降：秦皇岛港和广州港内贸煤库存均出现周环比下降，显示市场供应紧张。
• 电厂库存上升：重点电厂煤炭库存小幅上升，库存可用天数增加。
• 下游行业变化：钢铁行业钢材库存下降，部分钢材价格略有波动；水泥价格保持稳定；房地产开发投资增长，但房屋新开工和销售面积同比下滑。

关键信息

重点公司评级

国内煤价走势

• 港口：秦港动力煤价保持稳定，10月27日各等级煤平仓价分别为540元/吨、500元/吨、440元/吨、395元/吨。
• 坑口：济宁电煤、古交焦煤、开滦肥精煤、晋城无烟煤等产地煤价周环比上涨，涨幅在5元/吨至10元/吨之间。
• 航运价格：秦皇岛至广州、上海、宁波、福州运价分别上涨1.6元/吨、2.5元/吨、2.2元/吨、1.9元/吨。

煤炭库存情况

• 煤矿：2014年9月末全国重点煤矿库存5181万吨，环比下降96万吨，同比上升769万吨；山西国有重点煤矿库存环比减少129万吨，同比增加221万吨。
• 港口：秦皇岛港内贸煤库存545万吨，周环比下降68万吨；广州港库存298万吨，周环比下降19万吨。
• 电厂：重点电厂煤炭库存9045万吨，较9月末上升393万吨，库存可用天数为31天，较9月末增加2天。

下游行业数据

• 电力行业：2014年9月发电量4542亿千瓦时，同比增加4.1%；1-9月累计发电量36200亿千瓦时，同比下降5.26%。
• 钢铁行业：螺纹钢、线材库存环比下降7.09%和7.18%，部分钢材价格略有上涨或持平。
• 水泥行业：上海和合肥42.5标号水泥价格保持稳定。
• 房地产行业：2014年1-9月房地产开发投资增长12.5%，但房屋新开工面积和销售面积同比下滑。
• 工业数据：部分工业产品如挖掘机、起重机产量增长，但汽车产量出现波动。

风险提示

• 经济增速低于预期
• 产能释放超预期

投资建议

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

图表与数据来源

• 图表涵盖国际煤价、国内煤价、航运价格、库存变化、下游行业数据等。
• 数据来源：sxcoal、国家统计局、wind、兴业证券研究所。

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分析师声明

• 刘建刚分析师具备证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告，不因报告内容获得任何形式的补偿。

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