20220706-东吴证券-迈为股份-300751.SZ-2022年中报业绩预告点评_2022H1业绩预告高增_技术迭代期HJT整线设备龙头具备高业绩弹性_3页_456kb

报告摘要

迈为股份于2022年7月6日发布2022年中报业绩预告，显示其在光伏设备领域表现强劲，尤其是HJT整线设备业务的高增长潜力。公司作为HJT设备龙头，凭借技术优势和市场拓展，业绩增长预期良好，长期成长空间广阔。

业绩增长显著：2022H1公司预计实现归母净利润3.3-4.2亿元，同比增长31%-67%，扣非归母净利润增长37%-75%。中位数为3.7亿元，同比增长56%。
Q2业绩环比增长：2022Q2单季扣非归母净利润中位数为1.98亿元，同比增长69%，环比增长15%，显示公司盈利能力持续增强。
HJT设备订单逐步确认：虽然2022H1尚未确认HJT订单收入，但安徽华晟一二期和金刚玻璃一期订单已交付，预计H2将确认收入，成为业绩新增长点。
技术迭代带来增长机遇：2022年是HJT降本增效加速推进的一年，预计年底HJT电池片成本将与PERC持平，2023年开始行业扩产爆发，迈为股份市占率有望达到70%以上。
泛半导体布局加速：公司依托印刷、激光、真空三大平台型技术，向半导体和OLED设备领域延伸。已与长电科技、三安光电签订供货协议，并中标京东方AMOLED生产线项目，显示其技术实力和市场拓展能力。
盈利预测乐观：公司2022-2024年预计归母净利润分别为9.19/13.99/21.69亿元，对应PE分别为94/62/40倍，显示出较强的估值吸引力。

项目	2021A	2022E	2023E	2024E
营业总收入（百万元）	3,095	4,484	6,709	10,046
归属母公司净利润（百万元）	643	919	1,399	2,169
每股收益（元/股）	3.72	5.31	8.09	12.54
P/E（现价 & 最新股本摊薄）	134.45	94.07	61.78	39.84

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
每股净资产（元）	54.32	62.82	75.76	95.83
ROE-摊薄（%）	10.95	13.53	17.08	20.94
毛利率（%）	38.30	38.64	39.34	40.10
资产负债率（%）	40.21	49.13	52.26	56.42