20260605-国联期货-聚酯产业链周报_产业链需求偏弱延续_价格有望再度下探_27页_12mb

聚酯产业链周报总结

核心内容

2026年6月5日发布的聚酯产业链周报指出，整体产业链需求偏弱，价格预计将再度下探。尽管国际油价因中东局势波动而反弹，但聚酯产业链品种普遍表现疲软，尤其是瓶片价格偏弱。主要品种如PX、TA、EG、PF和PR的周涨幅分别为2.09%、3.11%、1.56%和1.73%。

主要观点

行情回顾

• PX609合约周涨180元/吨，周涨幅2.09%
• TA609合约周涨190元/吨，周涨幅3.11%
• EG2609合约周涨69元/吨，周涨幅1.56%
• PF608合约周涨132元/吨，周涨幅1.73%
• PR609合约周涨82元/吨，周涨幅1.09%

运行逻辑

• 供应：PX开工率下降，PTA开工率低位回升，乙二醇开工率小幅上升，聚酯开工率继续小幅下降，长丝开工率进一步下降。
• 需求：聚酯和织机开工率较弱，传统淡季来临，后期仍有进一步下降的可能。
• 成本：国际油价因原油库存下降和中东冲突反弹，成为成本端的重要影响因素。
• 库存：PTA社会库存和乙二醇港口库存继续下降，但去库存对价格影响有限，长丝库存仍处于偏高水平。
• 基差：PX、PTA、乙二醇、短纤和瓶片的基差普遍走强，部分品种因合约换月导致。
• 利润：PX加工费明显回升，PTA现货加工费保持在较高水平，聚酯各品种利润普遍小幅回落。

关键信息

影响因素分析

基本面数据

• 美国炼油厂开工率：持续上升，原油库存下降，汽油库存小幅上升。
• EIA原油产量预测：2026年全球原油供应大幅下调，需求小幅下调，供需缺口扩大；2027年供应略有增加，需求明显下调，供应过剩加剧。
• PX开工率：整体下降，部分月份有所回升，但总体趋势偏弱。
• PTA开工率：低位回升，但开工水平仍偏低，部分装置检修后重启。
• 乙二醇开工率：小幅上升，油制开工率上升，煤制开工率总体稳定。
• 聚酯开工率：小幅下降，长丝开工率进一步下降。
• 短纤开工率：基本稳定，织机开工率略有上升。

价格数据

• PX：中国主港现货价格为1131.3美元/吨，较上一报告期涨11.3美元/吨。
• PTA：现货加工费上升至较高水平，盘面加工费也有所回升。
• 乙二醇：现货价格下降，但基差走强。
• 短纤：现货加工费较前期回落，与盘面价差走低。
• 瓶片：现货价格偏弱，但基差走强。

推荐策略

• 国际油价反弹，但产业链下游需求疲软，预计价格反弹后将再度回落。
• 建议以反弹择机做空为主，关注成本端和库存变化对价格的影响。

总结

聚酯产业链在2026年6月整体表现偏弱，尽管国际油价因中东局势波动而反弹，但需求疲软和库存去化缓慢限制了价格的上涨空间。PX和PTA开工率变化较大，乙二醇开工率小幅上升，聚酯开工率继续下降，显示产业链整体供应偏紧，但需求疲软。基差普遍走强，部分品种因合约换月导致，但价格反弹后预计将进一步回落，建议关注做空机会。