> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚酯产业链周报总结 ## 核心内容概述 2026年3月20日发布的**聚酯产业链周报**，重点分析了近期国际原油价格、聚酯产业链开工率、库存变化及加工费波动情况。报告指出，中东局势持续紧张，导致国际原油价格震荡上涨，但期货市场涨幅有所放缓。聚酯产业链部分环节开工率有所下降，但降幅收窄，原料供应短缺忧虑缓解。同时，价格波动明显，建议关注对冲机会。 --- ## 主要观点 - **行情回顾** - 国际原油现货价格坚挺，但期货价格涨幅放缓，现货与期货价差扩大。 - PX开工率稳定，PTA和乙二醇开工率小幅下降。 - 乙二醇价格表现偏强，但反复波动。 - TA和PF价格小幅下跌，短纤和瓶片价格波动较大。 - 截至3月20日，PX605合约收于9682元/吨，周跌幅3.35%；TA605合约收于6650元/吨，周跌幅4.1%；EG2605合约收于5353元/吨，周涨幅13.2%；PF606合约收于8248元/吨，周跌幅0.34%；PR605合约收于8262元/吨，周跌幅0.53%。 - **运行逻辑** - 中东战火影响原油供应，欧佩克和阿曼原油价格居高不下，亚洲地区原油供应形势仍不稳定。 - PTA和乙二醇价格大幅上涨，导致长丝品种向下游传导不畅，部分工厂主动减产。 - 海外瓶片生产企业宣布不可抗力，瓶片价格一度偏强，但波动明显。 - 乙二醇综合开工率下降，主要受煤制开工率下降影响。 - PTA继续累库，乙二醇库存略有上升，短纤和长丝库存也有所增加。 - 各环节加工费波动明显，尤其是瓶片加工费波动较大。 - **推荐策略** - 原油价格涨幅放缓，但中东局势未明显缓和，供应紧张问题仍存。 - 建议参与**产业链加工费对冲**和**跨品种对冲交易**，避免单边交易。 - 重点关注**瓶片加工费**和**瓶片与短纤价差**的交易机会。 --- ## 关键信息 ### 1. **供应端分析** - **PX开工率**：本周稳定在80.3%，原料短缺忧虑缓解。 - **PTA开工率**：本周下降至76.7%，环比下降0.9个百分点。 - **乙二醇开工率**：综合开工率下降至52.4%，油制开工率下降0.5个百分点，煤制开工率下降3.1个百分点。 - **短纤开工率**：小幅下降至80.1%，环比下降1.1个百分点。 - **瓶片开工率**：小幅上升至75.4%，环比上升0.6个百分点。 - **聚酯开工率**：上升至85.8%，环比上升1.3个百分点。 - **织机开工率**：上升至66.1%，环比上升3.1个百分点。 ### 2. **库存变化** - **PTA社会库存**：截至3月20日，达461.5万吨，较上周增加8.5万吨，累库明显。 - **乙二醇港口库存**：截至3月19日，达93.3万吨，较上一报告期增加0.6万吨。 - **短纤库存**：略有上升。 - **长丝库存**：继续上升。 ### 3. **基差走势** - **PX基差**：明显走强，为-175元/吨。 - **PTA基差**：有所走弱，为-84元/吨。 - **乙二醇基差**：明显走弱，为-232元/吨。 - **短纤基差**：有所走弱，为-88元/吨。 - **瓶片基差**：明显走弱，为43元/吨。 ### 4. **成本与利润** - **PX加工费**：210.4美元/吨，明显回落。 - **PTA现货加工费**：166元/吨，较前期回落。 - **油制乙二醇**：亏损幅度较大。 - **煤制乙二醇**：利润上升，水平较高。 - **聚酯品种利润**：普遍稳中有升。 - **瓶片利润**：波动较大，需谨慎对待。 --- ## 基本面数据 - **PX产量与消费量**：2月产量和消费量环比下降，但同比上升，需求稳定。 - **PTA产量**：2月产量为145.5万吨，较上一报告期减少7.3万吨。 - **乙二醇产量**：2月产量略有下降，但进口量上升。 - **短纤产量**：2月产量环比下降，但同比上升。 - **瓶片产量**：2月产量小幅上升，出口量也有所增加。 --- ## 宏观及终端需求情况 - **美联储利率政策**：维持利率不变，但通胀预期上升，降息时间可能推迟。 - **全球PMI与CPI数据**：制造业PMI和CPI数据上升，显示经济活动和通胀压力增强。 - **我国纺织服装出口**：1-2月出口额增速较高，出口市场明显好转。 - **国内纺织服装消费**：消费额增速也有所回升，终端需求改善。 --- ## 结论与建议 - **市场风险**：国际油价波动较大，聚酯产业链各环节加工费波动明显，单边交易风险较高。 - **交易策略**：建议关注**对冲交易**，特别是**瓶片加工费**和**瓶片与短纤价差**的交易机会。 - **关注重点**：中东局势、原油供应、乙二醇价格波动、PTA库存变化及终端需求改善情况。 --- **免责声明**：本报告中信息均来源于公开资料，仅供参考，不构成操作依据。报告观点不代表国联期货公司立场，投资需谨慎。