> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 恒力期货日报总结（2026年6月5日） ## 核心内容概述 本报告为恒力期货研究院发布的《恒力期货日报系列》，主要分析了多个商品板块的市场走势及影响因素，包括油品、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属等。报告结合地缘政治、宏观经济、供需变化及库存数据，为投资者提供市场分析和风险提示。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、油品板块 #### 原油 - **逻辑**：地缘政治局势（如美伊谈判、霍尔木兹海峡封锁）对油价形成支撑，但美国原油库存大幅下降，油价有所下跌。 - **基本面**：美国 EIA 显示原油库存下降，全球库存下行，产油国出口减少，消费强劲，支撑油价。 - **宏观**：美国通胀压力抑制降息预期，市场对美伊达成协议的希望提振情绪，但冲突持续影响油价。 - **地缘政治**：中东局势反复，伊朗袭击科威特，美国军事打击，局势仍不稳定，市场情绪波动。 - **风险提示**：美伊谈判进展、中东冲突、霍尔木兹海峡通航情况。 #### LPG - **逻辑**：局势反复，LPG 价格偏弱，等待美伊谈判指引。 - **基本面**：美伊关系缓和，LPG 价格小幅回落，国内民用气市场涨跌分化。 - **风险提示**：油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡通运情况。 --- ### 二、芳烃-聚酯板块 #### PTA - **逻辑**：美伊博弈升温，PTA 价格承压。 - **基本面**： - 期货价格下跌，现货基差回落。 - PTA 负荷为 61%，聚酯负荷为 81.8%。 - 江浙涤丝产销偏弱，涤短工厂销售分化。 - **风险提示**：中东地缘博弈不确定性。 --- ### 三、煤化工板块 #### 甲醇 - **逻辑**：地缘扰动影响下，甲醇价格随油价波动，处于高位整理。 - **基本面**： - 期货价格下跌，港口和内地库存双低。 - 西北检修逐步恢复，供应压力回升。 - 需求端受沿海烯烃需求减少和伊朗装置重启影响，价格承压。 - **风险提示**：油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态。 --- ### 四、盐化工板块 #### 纯碱 - **逻辑**：成本支撑为主，中长期偏下行。 - **基本面**： - 煤价偏强带来成本支撑，但检修结束导致供应预期减弱。 - 需求端受光伏玻璃减产影响，刚需减弱。 - 2026年纯碱预计进入大投产阶段，价格中枢将下移。 - **风险提示**：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。 #### 玻璃 - **逻辑**：供需驱动不明朗，成本支撑为主。 - **基本面**： - 玻璃点火与冷修并存，日熔量回升。 - 库存未明显去化，地产需求疲软。 - 若湖北油改气如期推进，库存去化可能加快。 - **风险提示**：地产政策变化，宏观情绪变化。 #### 烧碱 - **逻辑**：液氯价格走弱，厂家挺价驱动稍强。 - **基本面**： - 部分企业检修结束，开工回升。 - 液氯价格下降，但未进入负区间，对烧碱支撑有限。 - 氧化铝产能过剩对烧碱形成压力。 - **风险提示**：出口需求变动，厂家开工变化。 --- ### 五、有色金属板块 #### 黄金 - **逻辑**：俄罗斯黄金产量飙升，可能超越中国成为全球第一大产金国。 - **基本面**： - 2025年俄罗斯产金量预计为480-500吨，远高于市场预期。 - 美国通胀压力抑制黄金上涨，美伊冲突可能影响黄金表现。 - **风险提示**：美元大幅波动，央行购金扰动。 #### 白银 - **逻辑**：弱势震荡，受地缘政治和经济不确定性影响。 - **基本面**： - 美伊协议达成可能性低，霍尔木兹海峡封锁导致能源通胀。 - 美国就业数据疲软，企业扩张意愿受抑制。 - 日元汇率走高，若央行干预，可能对银价形成支撑。 - **风险提示**：现货趋紧，需求波动加大。 #### 铜 - **逻辑**：震荡整理，受宏观政策和美伊局势影响。 - **基本面**： - 日本央行可能干预市场，利好铜价。 - 美铜关税预期对美铜有利。 - 期货市场注销仓单，市场对东库西移期待。 - **风险提示**：印尼复产，加工费波动。 #### 铝 - **逻辑**：有色板块承压，沪铝震荡偏弱。 - **基本面**： - 美元指数走强，铝价承压。 - 供应端新增产能释放，需求端表现分化。 - 沪铝主力合约下跌，库存减少，市场情绪偏弱。 - **风险提示**：地缘局势，海外供给扰动持续性，库存去化节奏。 --- ## 附录数据监测 ### 宏观数据 - 标普500指数上涨 0.41%，纳斯达克指数微跌 0.09%。 - 美元指数下跌 0.12%，人民币兑美元汇率稳定。 - COMEX黄金上涨 0.88%，金油比上涨 3.83%。 ### 原油价格 - Brent原油下跌 2.84%，WTI原油下跌 3.10%，Dubai原油下跌 2.49%。 - SC原油微涨 0.71%，TTF天然气下跌 0.57%。 ### 聚酯产业链 - PTA现货价格为 6440 元/吨，TA2609 期货价格为 6178 点。 - 现货基差回落，聚酯负荷回升，但整体需求偏弱。 - 玻璃日熔量回升至 14.8 万吨，库存未明显去化。 - 短纤产销率下降，瓶片利润走弱。 ### 甲醇 - 期货价格 MA2609 下跌 1.7%，港口基差维持高位。 - 港口和内地库存双低，需求端有所回落。 - 需关注霍尔木兹海峡实际开放情况。 ### 有色金属 - 黄金期货价格微涨 0.09%，现货价格下跌 1.38%。 - 银价下跌，期货价格下跌 1.54%，现货价格下跌 2.80%。 - 铜价震荡，沪铜下跌 1.21%，LME库存微降。 - 铝价下跌，主力合约下跌 0.84%，库存减少。 --- ## 风险提示汇总 | 板块 | 主要风险因素 | |------------|------------------------------------------| | 油品 | 美伊谈判进展、中东冲突、霍尔木兹海峡通航 | | 芳烃-聚酯 | 中东地缘博弈不确定性 | | 煤化工 | 油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态 | | 盐化工 | 宏观情绪扰动、厂家预期外减产、地产政策变化 | | 有色金属 | 美元波动、地缘局势、海外供给扰动、库存变化 | --- ## 投资咨询业务资格 - 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 - 数据来源：Wind、恒力期货研究院 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。