公用事业行业：2018年紧握天然气行业繁荣上升阶段性投资机遇-20180523-信达证券-18页

2018年天然气行业繁荣上升阶段性投资机遇总结

核心内容概述

2018年，我国天然气行业迎来黄金发展期，政策与市场需求共同推动行业发展进入上升通道。在《天然气“十三五”规划》、《关于深化天然气体制改革的若干意见》、《加快推进天然气利用的意见》等政策支持下，天然气消费占比将稳步提升，预计2018年天然气消费总量将达到2700亿立方米以上，同比增长14%以上，绝对增量超过300亿立方米。行业整体呈现高速增长态势，但供需仍处于紧平衡状态。

主要观点

• 行业趋势：天然气作为清洁能源，其在能源结构转型中地位上升，成为我国能源体系的重要组成部分。
• 政策支持：国家层面出台多项政策，推动天然气市场化改革，明确其主体能源地位，提升行业规范与市场竞争力。
• 市场增长：城市燃气、工业燃料、发电、化工等四大核心领域推动天然气市场需求增长，尤其在冬季采暖和环保政策驱动下，需求持续旺盛。
• 供需格局：国内天然气产量稳定增长，但增速有限；进口管道气和LNG成为主要增量来源，预计全年进口量增长65亿立方米，LNG增量80亿立方米。
• 运输通道：2018年运输通道建设重点转向LNG接收站和长输管道，如中俄东线天然气管道、鄂安沧管道等，预计未来主干管道里程将显著增加。
• 投资机遇：天然气产业链的投资机会主要集中在上游的LNG相关业务和下游的分销业务，尤其是燃气接驳、燃气运营、燃气设备代销等环节。

关键信息

天然气消费预测

• 2017年天然气消费总量为2373亿立方米，同比增长15.3%。
• 2018年预计天然气消费总量将突破2700亿立方米，同比增长约14%。
• 天然气消费占比预计从7%上升至7.9%，2020年目标为10%。

天然气供给预测

• 2018年国内天然气产量增长约85亿立方米。
• 进口管道气增量约65亿立方米，主要来自中亚地区（乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦）。
• LNG资源增量约80亿立方米，主要依赖新增接收站，如天津、舟山、深圳迭福等。

运输与储气建设

• 截至2017年底，我国天然气长输管道总里程近7.4万千米。
• 2018年新增LNG接收站能力达900万吨/年，预计2020年地下储气库工作气量将达148亿立方米。
• 中俄东线天然气管道试验段二期、潜江-韶关输气管道等重点工程持续推进。

产业链投资机会

• 上游：天然气资源勘探、开发及进口业务，尤其是LNG接收站和页岩气、煤制气等非常规资源。
• 中游：天然气运输、储运及加工环节，管道建设及升级带来投资机会。
• 下游：燃气接驳、燃气运营、燃气设备代销等业务，受益于城镇化和环保政策。

风险因素

• 宏观经济风险：若增速大幅放缓，可能影响天然气需求。
• 政策风险：政策执行受阻可能影响行业改革进度。
• 供应风险：供给不足可能引发“气荒”及进口LNG价格连涨。

产业链结构解析

未来展望

• 2018年天然气市场将维持供需紧平衡，价格预计高位运行。
• LNG接收站和长输管道建设将成为支撑市场增长的重要基础设施。
• 随着清洁能源占比上升，天然气行业将进入长期发展上升通道，具有战略性投资价值。

结论

2018年，我国天然气行业在政策与市场需求的双重推动下，进入阶段性繁荣上升期，预计消费量与供给量均实现显著增长。投资机会集中在上游LNG业务及下游分销业务，同时需关注宏观经济、政策执行及供应稳定性等风险因素。