20131125-东兴证券-东兴证券-基础化工行业2013年11月份第4期周报_供给偏紧导致甲醇价格持续上涨_淡储期尿素价格反弹-131125_23页_896kb

报告摘要

基础化工行业周报总结（2013年11月25日）

核心内容概述

2013年11月第4期基础化工行业周报指出，行业整体呈现部分产品价格上涨、部分产品价格下跌的态势，主要受国际原油价格上升、季节性因素、成本推动及行业供需变化等多重因素影响。报告对多个细分行业进行了分析，并维持对部分公司的推荐评级。

主要观点

国际原油价格上涨：WTI和布伦特原油价格分别上涨1.71%和4.34%，德克萨斯天然气价格涨幅达6.43%。美国制造业PMI创三个月新高，中国经济增速企稳，提振原油需求前景，伊朗核谈判可能带来短期油价上涨。
甲醇价格持续上涨：江苏甲醇价格涨3.93%至3175元/吨，月度涨幅达11.6%。价格上涨主要因季节性因素，气头甲醇企业因原料受限产量下降，蒙疆、东北等地供应期延长。
醋酸价格触底反弹：华东醋酸价格涨5.6%至3300元/吨，主要由于原料甲醇价格上涨支撑，同时因装置检修和成本过高导致开工率降至60%，预计后市仍有小幅上涨空间。
尿素价格反弹：山东尿素价格涨3.61%至1720元/吨，涨幅达3.6%。化肥淡储开始，复合肥企业集中备货，气头尿素产能关停，14年尿素出口政策或有放松，推动价格短期上涨。
聚合MDI价格上涨：上周报15650元/吨，涨3.99%。尽管下游需求进入淡季，但因氯气等原料价格上涨，产品价格稳中有升。预计12月挂牌价可能小幅下跌。
制冷剂价格继续回落：R134a价格跌4.26%至18000元/吨，行业进入销售淡季，氟化工整体开工率在60%左右，去产能过程未完成，未来3个月不具备涨价动力。
行业评级维持：分析师维持对诺普信、康得新、三聚环保、赛轮股份、中国化学、金正大、江南化工、史丹利、宝利沥青、中化国际的推荐。

关键信息汇总

价格上涨产品

德克萨斯天然气：涨6.43%
煤焦油：涨5.88%
醋酸：涨5.6%
布伦特原油：涨4.34%
聚合MDI：涨3.99%

价格下跌产品

氢氟酸：跌6.21%
钛精矿：跌5.71%
丁二烯：跌5.5%
丁苯橡胶：跌5.08%
国际钾肥：跌4.41%

价格变动分析

甲醇：受季节性因素和原料供应受限影响，价格持续上涨。
醋酸：因原料价格上涨及开工率下降，价格反弹。
尿素：因淡储、出口政策放松及气头产能关停，价格短期上扬。
聚合MDI：成本推动价格上涨，但预计12月价格可能小幅下跌。
制冷剂：进入淡季，价格持续回落，预计短期内不具备涨价动力。

行业数据概览

行业股票家数：238家，占市场总市值的9.65%
重点公司家数：50家，占行业重点公司的21.0%
行业市值：16793亿元
流通市值：12438亿元
行业平均市盈率：17.51
市场平均市盈率：12.68

分析师信息

杨伟：化学工程硕士，从事化工行业研究3年，研究领域包括煤化工、化肥、民爆、石油化工等。
杨若木：工学硕士，研究经验5年，现任基础化工行业组长。
梁博：工学硕士，有2年化工工程设计经验，研究领域包括石油化工。
郝力芳：硕士，有3年氯碱工业协会从业经历，研究领域包括精细化工中间体、农药、尿素等。

行业评级体系

公司投资评级：
- 强烈推荐：公司股价相对沪深300指数收益率高于15%
- 推荐：公司股价相对沪深300指数收益率在5%~15%之间
- 中性：公司股价相对沪深300指数收益率在-5%~5%之间
- 回避：公司股价相对沪深300指数收益率低于-5%
行业投资评级：
- 看好：行业指数相对沪深300指数收益率高于5%
- 中性：行业指数相对沪深300指数收益率在-5%~5%之间
- 看淡：行业指数相对沪深300指数收益率低于-5%