20140709-川财证券-全球股市扫描系列_6月份-美股小盘反弹_但成交仍然偏淡_12页_896kb

全球股市扫描系列总结（2014年6月）

核心内容

2014年6月，全球股市整体呈现结构性反弹，但市场成交量依然偏淡，反映出“Sell in May”现象仍在持续。美股小盘股表现突出，而A股市场活跃度显著提升，黄金股成为非美市场的主要亮点。

主要观点

美股市场

• 小盘股强势反弹：6月罗素2000指数上涨5.15%，创年内单月最大涨幅，显示出小盘股在市场中的强劲表现。
• 强势股涨幅显著：6月强势股涨幅中位数为28%，远高于前几个月，市值中位数下降至8.26亿美元，表明市场资金更倾向于小市值股票。
• 行业分布变化：医疗保健行业成为6月强势股的主要聚集地，生物技术、互联网、油气储运、制药和油气开采等子行业表现突出。
• 成交清淡：尽管指数上涨，但整体成交量偏弱，市场风险尚未完全解除。

非美市场

• A股活跃度提升：6月沪深市场强势股数量分别为11个和27个，较5月的13个明显增加，显示A股市场开始回暖。
• 黄金股强势反弹：材料类股票数量显著增加，主要受黄金和白银等贵金属价格上涨带动。
• 其他行业表现：制药、电气设备、工业机械等子行业表现良好，但金融类股票数量减少。

关键信息

美股强势个股分析

1. VINCE（VNCE）

• 行业定位：轻奢品牌商，价格与MICHAEL KORS相当，但时尚度更高。
• 客户忠诚度：现有客户忠诚度和重复购买意愿高于其他可比品牌。
• 商业模式：主要依赖批发销售，计划加强零售和电商渠道建设。
• 财务表现：2010年至今销售收入年复合增速36%，经营利润率持续改善，动态PE达40倍，估值较高。

2. Solarcity（SCTY）

• 行业趋势：光伏行业在商业模式创新方面有较大成长空间。
• 商业模式：通过租赁屋顶建设分布式电站，与居民分享发电和补贴收益。
• 近期动作：收购silevo以提升电池效率，进入制造端。
• 财务状况：尚未盈利，融资需求高，毛利率和净利率持续改善。

3. Channeladvisor（ECOM）

• 服务内容：为卖家和厂商提供线上渠道整合管理服务，涵盖订单管理、消费者匹配分析、定价策略等。
• 收入模式：通过固定服务费和销售提成获得收入。
• 成长策略：扩大客户群体、加强平台对接、国际化扩张。
• 财务指标：客户续订率100%，但销售费用占比上升，显示客户开拓难度加大。

市场趋势与投资建议

• 美股小盘股趋势：轻奢、光伏、电商服务等细分行业表现突出，但市场整体成交清淡，需警惕“Sell in May”风险。
• 非美市场趋势：A股市场活跃度提升，黄金股表现强劲，材料类股票数量显著增加。
• 投资策略参考：关注轻奢品牌、光伏创新、电商渠道整合管理等领域的投资机会，同时注意市场成交量变化对趋势的影响。

风险提示

• 本报告仅作为案例参考，不代表对相关公司或行业的投资推荐。
• 市场风险仍存在，成交量偏淡可能影响市场走势。
• 投资决策应结合自身风险偏好和投资目标，必要时咨询专业顾问。

报告说明

• 分析师承诺：分析师具有合法证券投资咨询资格，研究独立、客观，不与投资推荐意见直接相关。
• 投资评级：以6个月内证券的绝对收益为依据，分为买入、增持、中性、减持；行业评级分为超配、标配、低配。
• 免责声明：报告基于公开信息，不保证信息的准确性和完整性，不构成投资建议，不承担任何法律责任。