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2022年7月19日铝行业周报总结

核心内容概述

本报告为紫金天风期货股份有限公司发布的铝行业周报，主要分析了国内及国际铝价走势、电解铝行业利润情况、氧化铝价格变化、加工端开工率以及库存变化等内容。整体来看，铝行业面临较大的成本压力和供需失衡问题，短期内铝价预计仍将偏弱震荡运行。

主要观点

1. 铝价走势

• 国内铝价：上周国内铝价持续下跌，沪铝主力合约周跌幅达7.3%，收于17155元/吨。
• 国际铝价：伦铝周跌幅为4.19%，收于2342美元/吨。
• 比价回落：内外比价由7.638回落至7.316，显示出口压力加大。
• 价格支撑：铝厂成本对价格有所支撑，但若亏损无法限制产量，则供需格局将继续过剩，铝价承压。

2. 电解铝行业利润

• 行业平均利润：上周电解铝行业利润为-507.65元/吨，平均利润率降至-2.91%。
• 亏损产能：全国半数以上电解铝产能出现亏损，仅部分电价低廉地区仍盈利。
• 利润回落原因：高成本与低消费导致利润持续下滑，短期内企业不会减产或关槽，而是通过价格下跌来挤压盈利空间。

3. 氧化铝市场

• 价格变化：上周氧化铝价格基本稳定，北方地区小幅上涨，南方地区小幅下跌。
• 进口窗口：西澳FOB价格回落至333美元/吨，海运费下调5美元/吨，折合人民币到岸价较国内现货均价高75.9元/吨，进口窗口有望开启。
• 成本端压力：烧碱价格回落，氧化铝企业成本端或将下移。

4. 加工端表现

• 开工率低迷：铝下游龙头加工企业开工率环比下滑0.2至66.3%，铝型材开工率下降至69%，铝线缆开工率下降至58%。
• 消费疲弱：建筑型材订单走弱，原生铝合金复产缓慢，再生铝合金价格下跌，线缆板块受高温影响户外开工受限，整体加工端难见起色。

5. 库存情况

• 社会库存：本周一国内电解铝社会库存较上周四下降1.5万吨至68.2万吨，铝棒库存下降0.48万吨至9.37万吨。
• 保税区库存：保税区库存下降1800吨至4.15万吨。
• 库存趋势：尽管库存小幅下降，但整体仍偏高，短期内铝价承压。

关键信息汇总

市场展望

• 短期：铝价预计仍将偏弱震荡运行，铝厂成本支撑有限，若亏损无法限制产量释放，供需过剩格局将持续，铝价承压。
• 中期：氧化铝进口窗口有望开启，但国内供应端仍偏紧，成本端压力可能继续。
• 长期：电解铝行业面临产能过剩与利润下滑的矛盾，未来或通过不断挤压盈利产能来缓解供需失衡。

结论

当前铝行业整体处于盈利收缩与供需失衡的状态，国内铝价持续承压，行业利润转负，加工端开工率低迷，库存虽有小幅下降但仍偏高。短期内铝价或将继续震荡，但出口亏损收窄难以持续，行业需警惕产能释放带来的进一步压力。