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热卷市场研究报告总结

一、核心内容概述

本报告由冠通期货夏书文发布，分析了2026年3月27日热卷期货市场的走势及基本面情况。报告指出当前热卷市场呈现震荡偏弱态势，但基本面存在一定的支撑，需关注供需变化与政策影响。

二、市场行情回顾

• 期货价格：热卷期货主力合约周五持仓量减少42727手，成交量小幅增加至225634手。短期价格跌破5日均线3314元/吨，中期在30日均线3259元/吨，中期压力位在60日均线3273元/吨附近。
• 现货价格：主流地区上海热卷价格报3290元/吨。
• 基差：期现基差为-9元，显示期货价格略低于现货价格。

三、基本面数据分析

1. 供应端

• 实际周产量为305.61万吨，环比增加5.4万吨，产量小幅回升。
• 部分钢厂在利润修复后优先恢复热卷产线生产，复产意愿增强。
• 若价格反弹、利润进一步修复，产量或继续回升；反之，若需求不佳，钢厂可能再次缩减生产。

2. 需求端

• 表观消费量为313.63万吨，环比增加3.12万吨，需求有所回暖。
• 制造业开工率回升，汽车、家电等终端补库需求释放，带动采购改善。
• 需求增长幅度弱于产量，显示需求修复力度有限。
• 3-4月为制造业传统旺季，若行业产销数据向好，表需有望进一步提升；否则，需求恢复将受阻。

3. 库存端

• 社会库存为369.42万吨，环比减少6.91万吨，去库节奏加快。
• 钢厂库存为83.85万吨，环比减少1.11万吨，产销衔接良好。
• 总库存为453.27万吨，环比减少8.02万吨，库存压力边际缓解。

四、市场驱动因素分析

偏多因素

• 总库存持续去化，社会库存去库节奏加快，为价格提供底部支撑。
• 表需环比回暖，制造业需求韧性较强，长期基本面有所支撑。

偏空因素

• 产量小幅回升，供给端边际扩张，对价格形成压力。
• 需求修复幅度弱于产量，供需格局弱于螺纹钢。
• 总库存仍处高位，限制价格反弹空间。

五、短期观点总结

• 价格走势：热卷周五震荡偏弱，受原料短期走弱影响，05合约开始移仓至10合约。
• 支撑与压力：05合约下方支撑关注60日均线附近，中期走势偏强，但需警惕前期压力平台。
• 市场格局：本周热卷呈现供需双增、库存持续去化的格局。
• 未来展望：
  • 短期以震荡偏强为主。
  • 中期需重点关注制造业需求复苏情况及钢厂复产节奏。
  • 若需求持续回暖、产量受控，热卷有望开启趋势性反弹。
  • 若需求疲软、复产加速，价格或将维持震荡格局。

六、免责声明

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报告发布机构：冠通期货股份有限公司
执业资格编号：F03094861/Z0020085
信息来源：我的钢铁网、Wind、金十期货网站