20250926-瑞达期货-热轧卷板市场周报_库存继续提升_热卷期价震荡下行_16页_1mb

热轧卷板市场周报总结 (瑞达期货研究院, 2025.09.26)

1. 市场回顾

本周热轧卷板市场回顾显示，价格出现下跌。热卷主力合约期价降至3313元/吨，较上周下降61元/吨；杭州现货价格为3400元/吨，下降30元/吨。产量方面，热卷产量略有下调至324.19万吨，但产能利用率保持高位。需求方面，表观需求保持稳定在321.68万吨，环比变化不大。库存继续增加，总库存达380.5万吨，同比减少19.13万吨。钢厂盈利率上升至58.01%，较上周减少0.86个百分点。

2. 市场展望

宏观形势包括海外关税调整和国内稳增长政策。特朗普宣布对进口重型卡车加征关税，墨西哥拟对中国产品提高关税，国内工信部等部门发布钢铁行业稳增长方案。供需方面，热卷产量高位运行，产能利用率82.81%，终端需求小幅下滑导致表观需求回落；库存增加影响市场。成本方面，铁矿石期价震荡回调，铁水产量高位但港口库存增加；焦炭现货价格上调，供应增加。技术方面，HC2601合约期价承压，MACD指标在0轴下方，建议震荡偏空策略。

3. 期现货市场

本周期货价格震荡下行，现货价格也出现下调，热卷现货价为3400元/吨。基差变化显示现货相对期货较强。上游铁矿石和焦炭价格有所上调，例如青岛港矿石报价和天津港焦炭报价上升。本期中国47港到港总量增加，港口库存同步上升，高炉开工率提升但焦化厂产能利用率下降。

4. 产业情况

供应端保持高位，8月份粗钢产量同比下降，但钢材出口环比减少，高炉开工率上升。需求端稳定，汽车和家电产销量同比增加，但热卷总库存继续上升。下游需求韧性较强，但整体市场情绪偏空。

5. 策略建议

基于宏观扰动、供需平衡和技术分析，建议考虑震荡偏空操作，关注风险控制，例如市场反复和库存压力。