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热卷期货周报总结

一、核心内容

2026年3月23日至3月27日当周，热卷期货主力合约HC2605整体呈现震荡走势，价格先扬后抑，最终小幅下跌。周内价格波动范围在3287元/吨至3340元/吨之间，全周累计下跌31元/吨，跌幅为0.93%。市场成交量与持仓量均呈现下降趋势，显示资金逐步流出，市场情绪偏谨慎。

二、主要观点

2.1 期货市场表现

• 价格走势：HC2605合约周初上涨，随后持续回落，最终收于3299元/吨。
• 日度波动：3月23日大幅上涨0.97%，收于3330元/吨；之后连续四个交易日下跌，跌幅分别为0.24%、0.45%、0.27%。
• 成交量与持仓量：周初成交量达47.2万手，成交额156.7亿元，随后逐步回落至22.6万手，成交额74.4亿元；持仓量从105.5万手降至91.9万手，表明市场资金流出。

2.2 现货市场表现

• 基差情况：期货价格持续贴水现货，全周基差均值为-18.2元/吨，基差率均值为-0.5539%。
• 区域价格：
  • 上海地区热轧板卷（Q235,9.5mm）价格维持在3290-3300元/吨区间。
  • 重庆地区同类产品价格在3430-3440元/吨区间波动。
  • 北京地区价格稳定在3310元/吨。
  • 上海地区热轧板卷（Q235,1.8mm）价格在3510-3520元/吨区间波动，天津地区价格在3250-3260元/吨区间。
• 整体趋势：现货价格表现相对坚挺，但上涨动力不足，呈现窄幅震荡格局。

2.3 技术分析

• 价格波动区间：3280-3340元/吨，当前价格处于区间下部。
• 技术形态：呈现冲高回落格局，3300元/吨为多空争夺的关键点位。
• 日K线表现：3月23日收中阳线，随后四个交易日连续收阴，显示上方压力较大。
• 成交量变化：周初成交量最高，随后逐步萎缩，反映市场分歧加大。
• 持仓量变化：持仓量减少，显示资金流出明显。
• 技术指标：价格多次测试3300元/吨支撑位，但未能有效站稳，短期技术面偏弱。

三、影响因素分析

3.1 供应端

• 主要钢厂产量为305.69万吨，供应压力有所缓解，但钢厂库存仍处高位。
• 库存去化速度缓慢，社会库存同比偏高，对价格形成一定压力。

3.2 需求端

• 制造业需求恢复缓慢，下游采购意愿谨慎，热卷表需回暖但力度有限。
• 需求端缺乏实质性利好，限制价格上涨空间。

3.3 成本端

• 伊朗地缘政治冲突推升能源价格，带动油价上涨，进而支撑焦煤价格。
• 铁矿库存偏紧及进口变数增加，带来成本端的不确定性。

3.4 政策因素

• 环保限产政策对供应端形成约束，但需求端未见明显政策支持。

四、行情展望

• 短期趋势：热卷价格或维持震荡格局，需关注钢厂减产情况、库存去化进度及地缘政治对成本端的影响。
• 操作建议：建议投资者保持谨慎，关注市场动态，适时调整仓位。

五、风险揭示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制和发布。
• 部分数据来源于网络，可能存在误差或不准确之处。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担任何责任。
• 期市有风险，入市需谨慎。