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原料提涨支撑钢价，冬储渐进尾声

核心内容

本报告分析了2022年1月14日钢铁行业市场表现、原材料市场动态、钢材供需情况及投资建议。整体来看，钢铁板块在本周出现下跌，但原料端涨价对钢价形成支撑，且特钢和电工钢等细分领域展现出较强增长潜力。报告指出，随着春节临近，钢材市场逐步进入休市状态，预计下周以稳为主。

主要观点

• 钢材市场：受原料涨价支撑，钢材价格震荡趋强，现货和期货价格均上涨。电炉厂有停产检修计划，钢企挺价意愿较强，但下游需求逐步走弱。
• 特钢板块：特钢板块跌幅较大，但长期来看，双碳政策推动下粗钢压产趋势明显，特钢迎来利好，建议持续关注甬金股份、抚顺特钢等。
• 电工钢：作为新能源汽车电机核心材料，电工钢需求有望提升，板块估值偏低，长期看好，建议关注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。
• 原材料市场：焦炭第四轮提涨，铁矿石价格面临回落风险。环保和疫情因素导致煤炭供应受限，焦炭运输受阻，钢企补库意愿增强，支撑矿价上行。
• 钢材供需：钢材产量有所增加，但需求偏弱，钢市进入“冬储”行情，整体呈现“供稳需弱”态势，短期内维持稳中波动。
• 投资建议：长期看好钢铁板块，建议关注特钢龙头抚顺特钢、不锈钢棒线材及云母提锂龙头永兴材料、冷轧不锈钢高成长性龙头甬金股份。

关键信息

价格跟踪

• 螺纹钢：现货价格为4,750.00元/吨，周跌幅为0.42%；期货价格为4,664.00元/吨，周涨幅为3.05%。
• 热轧板卷：现货价格为4,960.00元/吨，周涨幅为0.20%；期货价格为4,772.00元/吨，周涨幅为2.03%。
• 冷轧板卷：现货价格为5,550.00元/吨，周跌幅为0.54%。
• 中板：现货价格为4,920.00元/吨，周跌幅为1.99%。
• Myspic综合钢价指数：周涨幅为0.18%。

原材料供给

• 铁矿石：现货价格为835.00元/吨，周涨幅为1.21%；期货价格为722.00元/吨，周涨幅为0.42%。
• 焦炭：现货价格为3,110.00元/吨，周涨幅为6.43%；期货价格为3,082.00元/吨，周跌幅为2.45%。
• 焦煤：现货价格为2,150.00元/吨，周涨幅为0%；期货价格为2,299.50元/吨，周涨幅为0.97%。

钢材基本面

• 库存监控：冷轧板卷库存上涨2.56%，热轧板卷库存微涨0.38%，线材库存下降3.99%，中厚板库存下降2.31%，螺纹钢库存下降3.47%。
• 钢材产量：冷轧、热轧、螺纹钢产量分别上涨0.54%、1.84%、1.38%，中厚板、线材产量分别下降1.39%、0.80%。

下游需求追踪

• 地产需求：房地产开发投资完成额同比增长6.00%，房屋施工面积同比增长6.30%，房屋新开工面积同比下降8.40%。
• 工业需求：汽车产量同比增长37.30%，空调产量同比增长33.40%，家用电冰箱产量同比增长29.20%，家用洗衣机产量同比增长37.30%，彩电产量同比增长10.20%。

风险提示

1. 新冠疫情反复；
2. 经济复苏不及预期；
3. 原材料价格大幅波动；
4. 地产用钢需求大幅下滑；
5. 钢材去库存化进程受阻。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 增持：未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上；
  • 中性：未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；
  • 减持：未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5%以上。
• 公司评级：
  • 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；
  • 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-15%；
  • 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；
  • 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%-15%；
  • 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；
  • 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确评级。

附：相关报告

1. 原料端支撑钢价上行，持续关注特材 2022-01-10
2. 钢材产量有所增加，持续关注特材 2022-01-03
3. 钢厂盈利维持高位，需求预期有所改善 2021-12-26