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大越期货甲醇周报 (12.13-12.17) 总结

核心内容概览

• 甲醇期货价格：上周甲醇期货主力合约报收2677元/吨，周涨1.86%。
• 市场走势：国内甲醇市场先扬后抑，短期基本面缺乏利好，预计维持偏弱走势。
• 投资策略：建议短线在2600-2800区间操作，长线多单持有。
• 价格波动：江苏、鲁南、河北等地甲醇现货价格周内有所上涨，但福建略有下跌。
• 进口价格：CFR中国主港价格周涨1.57%，CFR东南亚价格周跌1.12%。
• 基差变化：甲醇期货基差快速收窄，进口价差缩小。
• 下游产品：醋酸价格略有上涨，二甲醚和甲醛价格下跌。
• 库存情况：华东港口库存明显上涨，华南库存略有下降。
• 装置检修：国内多个甲醇和MTO装置因原料问题、环保、故障等处于检修或降负运行状态。

主要观点

1. 甲醇期货走势分析

• 上周甲醇期货大幅走高，周涨8.16%，主要受到部分甲醇装置临停、下游烯烃外采及补空操作的提振。
• 周中受期货走弱和上游装置重启影响，市场心态转弱，交投气氛走淡。
• 港口维持期现联动，库存上涨但到港一般，库存压力不大。
• 甲醇05期货合约基差快速收窄，且春节较早，后续面临需求下降和内地工厂排库压力，继续大规模上行概率较小。
• 投资者应谨慎，避免盲目追涨。

2. 供应分析

国内供应

• 甲醇负荷：全国甲醇负荷为66.26%，西北地区负荷为79.00%，略有下降。
• 装置检修：多个地区甲醇装置因原料问题、环保、故障等处于检修或降负状态，包括河南、山西、内蒙古、山东、华中、西南等。

外盘供应

• 外盘甲醇装置检修情况：伊朗、沙特、阿曼、马来西亚等地部分装置检修或降负，部分装置重启。
• 甲醇进口价格和价差：CFR中国主港价格周涨1.57%，CFR东南亚价格周跌1.12%，价差缩小。

关键信息

3. 需求分析

传统下游产品

• 甲醛：现货价格稳定，但生产利润下降。
• 二甲醚：现货价格下跌2.23%，生产利润大幅下滑。
• 醋酸：现货价格上涨0.41%，生产利润略有上升。

新兴需求

• MTO装置运行情况：部分MTO装置处于停车或降负状态，影响甲醇需求。

4. 库存状况

• 港口库存：
  • 华东港口库存周内上涨8.70万吨，达到40.6万吨。
  • 华南港口库存略有下降，为13.85万吨。
• 仓单情况：甲醇仓单和有效预报保持稳定，无明显变化。

甲醇价格及基差变化

• 国内甲醇现货价格：江苏、鲁南、河北等地价格上涨，福建价格下跌。
• 甲醇基差：基差周内从103元/吨降至83元/吨，整体收窄。
• 进口价差：进口价差从287元/吨降至227元/吨，缩小59元/吨。

各工艺生产利润

• 煤制甲醇：生产利润持续亏损，周内进一步下滑。
• 天然气制甲醇：生产利润稳定，略有上升。
• 焦炉气制甲醇：生产利润显著提升，周内上涨50元/吨。

甲醇及MTO装置检修情况

• 甲醇装置检修：多个地区甲醇装置因原料问题、环保、故障等处于检修或降负状态。
• MTO装置检修：部分MTO装置停车检修，影响甲醇需求。

总结

• 短期走势：甲醇市场短期基本面暂无利好，预计维持偏弱走势。
• 投资建议：短线操作建议在2600-2800区间，长线多单持有。
• 市场影响：装置检修、需求疲软、库存变化等因素共同影响市场走势。
• 关注点：进口价差、基差变化、下游产品价格波动及MTO装置运行情况。