2023-07-13-远东资信-2023年6月信用债市场运行报告_一级市场发行规模回升_城投信用利差普遍走阔_20页_994kb

信用债市场运行报告总结

一、一级市场情况

• 发行规模与净融资：2023年6月信用债总发行量11,981.22亿元，环比上升；净融资规模转正，达1,708.97亿元，由负转正。
• 行业表现：建筑装饰行业贡献最大净融资(1,966.27亿元)，食品饮料行业资金流出规模最大。
• 主体级别：AAA级、AA+级、AA级主体净融资规模均环比增加；国有企业净融资环比大幅增加至2,544.94亿元，非国有企业净融资环比下降。
• 城投债表现：发行量5,431.57亿元，净融资1,868.44亿元，环比大幅增加。
• 到期压力：未来6个月到期总量46,268.05亿元，到期压力迁移系数为0.71，环比下降。

二、二级市场情况

• 成交活跃度：信用债成交36,021.18亿元，环比下降2.68%。
• 收益率变化：中短期票据和城投债到期收益率涨跌不一，除3年期中高等级城投债小幅下行外，其余期限评级收益率均上行。
• 信用利差：1年期和5年期产业债信用利差整体走阔，中长期限低等级城投债信用利差仍处于历史高位。

三、风险与事件

• 债券逾期：6月共有16只信用债发生逾期，涉及7家房地产企业。
• 评级下调：发生52次主体评级下调，建筑装饰行业下调次数最多。
• 发行取消：77只信用债取消或推迟发行，涉及金额520.81亿元，较上月增加。

四、总结与展望

• 政策影响：债券注册制改革有望优化融资环境，提振市场信心。
• 未来展望：预计国有企业和城投企业信用债发行规模稳中有增；房地产风险出清持续，需关注“红档”房企舆情。