20230714-远东资信-2023年6月信用债市场运行报告_一级市场发行规模回升_城投信用利差普遍走阔_20页_994kb

信用债市场运行报告总结（2023年6月）

一级市场发行
2023年6月信用债总发行规模达11,981.22亿元，环比上升，净融资1,708.97亿元，由负转正。净融资主要贡献来自建筑装饰行业，净融资金额1,966.27亿元，环比大幅增加。国有企业净融资额2,544.94亿元，由负转正且环比增长；城投债净融资1,868.44亿元，环比增幅显著。

二级市场表现
二级市场成交活跃度环比下降，信用债成交量36,021.18亿元。中短期票据和城投债到期收益率涨跌分化，3年期和5年期多数评级债券收益率上行；信用利差整体走阔，除1年期AA-级城投债外，其他期限评级信用利差均扩大，中长期限低等级城投债信用利差维持历史高位。

风险与情绪

• 逾期债券：6月发生13家公司16只信用债逾期，集中于房地产等行业。
• 主体评级下调：发生52次评级下调。
• 债券发行取消/推迟：当月77只债取消发行，金额52,081亿元。

政策影响
证监会发布债券注册制改革意见，强化信息披露和投资者保护等要求，有望优化融资环境，提振市场信心。

展望
短期，国企和城投企业信用债或将稳中有增；房地产板块需关注风险出清，特别是“红档”房企。